玻璃持仓量升破百万！天量持仓反面是伟大的分化

　　近期玻璃价格弱势运行，而持仓量连续创下新高，最新的主力合约持仓已争执百万，全合约持仓量近127万。天量持仓后背是巨大的分裂，那么多空紧张逻辑何以？后期价钱走势将何如演绎？我们们试图做出疏解。

　　且自市场上做空玻璃的首要逻辑是供过于求的本质。片刻玻璃滋长了阶段性的供应过剩，库存持续累积导致现货价值下落不止。

　　从供给端来看，近几年浮法玻璃利润丰厚，产能维持于高位。停息6月2日， 2022年国内浮法玻璃产线条产线燃烧复产，日熔量净实行450吨，占最新产能的比浸为0.26%。短促浮法玻璃的供给量处于高位水准，对价值有显然利空劝化。从必要端来看，受房地产行业下行和疫情浸染，近期玻璃需要疲软不改，需要端对价钱的利空较为较着。短期南方接续进入雨季，高温多雨天气使得玻璃须要季节性走弱。受提供高位和需要弱势影响，浮法玻璃库存多量积累，现货代价陆续走跌。2022年1月1日至6月2日，国内浮法玻璃企业库存从186.04万吨增至377.71万吨，目前库存已创下同期最高水平。从供需现实来看，玻璃价格下降是肯定的形象。

　　与绝望的做空者差异，且自阛阓上糊口较多的抄底血本，做多玻璃期货价钱的投资者要紧基于两条逻辑。一是接连着落后，成本支撑凸显；二是须要跌至阶段性低点后，边际更改预期较强。

　　从本钱端来看，且则浮法玻璃多数工艺已陷入殉国，本钱支撑加紧。放手6月2日，以煤制气为燃料的浮法玻璃利润为-75元/吨；以煤油焦为燃料的浮法玻璃利润为41元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃利润为-54元/吨。

　　从必要预期来看，权且国内房地产行业赓续下行，但近期国内刺激战术频出，房地产行业地方回暖的预期扩大，下半年玻璃须要有望革新。1-5月，国内共有胜过150个城市出台稳地产的步骤，暂且的步骤紧要包括下降购房门槛、破除限购限售、放宽公积金贷款、低重首付比例、出台购房补贴等。当前的稳地产策略重要集关在二三四线都市，克尔瑞数据呈现，5月国内30城房屋成交面积环比施行4%，个中二三线%。短期政策刺激的后果并不清楚，但随着策略的逐步加码及宏观经济渐渐回暖，下半年计谋效率将慢慢显示。

　　看待短暂市集的宏大分裂，全部人感到多空逻辑均能站住脚，但全部人相对宗旨多头逻辑。期货具有价值涌现的本能，9月关约吃紧反响将来的供需布局。在姑且现货价钱跌至本钱线左近，须要跌至阶段性低点的时间节点，所有人们认为投资者可相对乐观对待玻璃中期行情。诚然，玻璃提供仍处高位，短期难以产生大领域的冷修和减产，供应压力较大，但在系列稳促进的计谋刺激下，中期房地产行业四周回暖的预期较强，下半年玻璃需要有望矫正，库存有望低重。假使终年房地产行业的各项数据仍将滋长下滑，但下半年环比扩张的概率较大，玻璃需要周遭好转将带来一波反弹行情。创议投资者逢低减持期货空单，未参加者可背靠1700支撑试多09合约，并稳健止损。粗俗深加工行业可诱骗期现价格下降机会，实行买入套期保值左右。（由来：中信建投601066)期货）