光大证券：给与洛阳玻璃买入评级

　　光大证券股份有限公司近期对洛阳玻璃600876)举办评论并公布了讨论陈诉《投资代价剖析陈诉：打造新能源材料平台，成长加速进行时》，本报告对洛阳玻璃给出买入评级，当今股价为25.61元。

　　我国浮法玻璃行业开辟者，主动转型新能源：洛阳玻璃在1971年筑成我国第一条浮法玻璃产线年过程产业重组，参加新闻出现玻璃周围，并在2018年再次重组进军光伏玻璃生意。公司被定位为凯盛集体“3+1”计谋中的新能源质地平台，当前已置出其全班人无关交易；洛玻在踊跃推动光伏玻璃产能扩充的同时，还受托办理凯盛群众持有的碲化镉及铜铟镓硒薄膜电池家当。

　　光伏玻璃需要有望长期向好，22年价格或以稳为主：伴随大家国能源机合疗养、举世清白能源转型，光伏玻璃需求将依托光伏产业滋长表示连续速速增加态势。同时双玻组件的排泄率汲引进一步增长了光伏玻璃的必要增长。他们测算2022-2025年，光伏玻璃需求有望修筑年均20%足下增进。随着产能计谋松绑，在明天豁达需求空间的吸引下，行业提供快快释放，2021底在产产能4.1万t/d，同增37%；2022年5月底在产产能升至5.6万t/d，较年月增37%。综合供需情景，他判定光伏玻璃代价群众将在必然区间内动摇运行。

　　薄膜电池有望借BIPV东风逐渐放量：薄膜电池主流目标包括碲化镉和铜铟镓硒电池，与晶硅太阳能000591)组件相比，理论变更收效更高，然而量产改换效果稍逊一筹。在如今主流的驾驭场景下，尚不周备竞争优势。可是凭借其本身独有的优势，或可实方今某些特定场景下的获救，全部人们感觉BIPV将会为薄膜电池供给彪炳的生长契机，异日薄膜电池的“主战地”将紧急在大众主张和交易筑修界限的外立面。我们测算到2030年六合薄膜电池累计装机空间在38GW足下。

　　产能加疾扩充，薄膜、光热敞开成长空间：公司光伏玻璃产能扩展速度昭彰加速，由于基数较低，红利弹性或更大。2021年末公司产能1900t/d，预计2022年终为4400t/d、2023腊尾为10400t/d。大家感到头部企业的本钱优势来自两个方面：1、原燃质量集采和资源得到优势；2、窑炉大型化以及单个坐蓐基地蔓延带来的生产领域优势。依附凯盛集团，公司原燃材料采购本就完满优势。随着公司大窑炉产能的络续投放和单个坐蓐基地扩大，有望进一步表现周围效应。公司主攻薄型玻璃，亦符合“双玻”趋势。光热玻璃的冲突以及托管大伙薄膜电池财产，敞开发展空间。

　　盈余展望、估值与评级：全部人预计22-24年公司归母净利润为3.28/5.59/8.54亿元，目前股价对应A/H股的2022年动静PE不同为44X和20X。公司产能处在加速投放阶段，由于基数较低，红利弹性或更大，估值溢价有其关理性。且随着产能释放，界限效应或将进一步展示，从而打开降本空间。公司已托管大伙薄膜电池财富，在血本商场具有稀缺性，初度遮盖，给与A/H股“买入”评级。

　　告急提示：光伏玻璃供给超预期；原燃质量价值热潮超预期；公司光伏玻璃产能投放进度不及预期。

　　证券之星数据中心按照近三年宣告的研报数据计划，海通证券600837)冯晨阳评论员团队对该股言论较为深切，近三年预测凿凿度均值为35.13%，其瞻望2022年度归属净利润为红利2.4亿，遵照现价换算的预计PE为69.22。

　　该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；夙昔90天内机构宗旨均价为23.03。证券之星估值瓦解工具大白，洛阳玻璃（600876）好公司评级为2.5星，好代价评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级局部：1 ~ 5星，最高5星)