国金证券：给予福耀玻璃买入评级

　　国金证券股份有限公司邱长伟,苏晨,陈传红近期对福耀玻璃进行切磋并公布了探讨申诉《Q3毛利率复兴，扣除汇兑生意利润同比+35%》，本报告对福耀玻璃给出买入评级，当前股价为35.88元。

　　福耀玻璃(600660) 业绩简评 10月20日公司宣告22Q3季度呈报：1)22Q1-Q3，公司净利润39.0亿元，同比+50%；扣非净利润38.1亿元，同比+60%；2)22Q3，公司归母净利润15.2亿元，同比+84%，环比+1%，扣非净利润15.0亿元，同比+110%，环比+3%。 规划分析 Q3国内汽车销量强劲克复，公司收入同比增多34%。22Q3华夏乘用车销量663万辆，同比+36.6%，全球汽车销量1967万辆，同比+8%。公司22Q3买卖收入75.4亿元，同比+34%，环比+19%。前三季度环球汽车销量同比-4%，公司生意收入204.4亿元，同比+19%，公司全球市占率进一步进步。 Q3毛利率复原，扣除汇兑生意利润同比+35%。22Q3毛利率为34.9%，环比二季度进步2.3pct；净利率为20.1%，同比+5.4pct，三季度百姓币贬值带来汇兑收益5.5亿元。扣除汇兑损益Q3生意利润同比+35%，环比+39%，前三季度买卖利润同比+8%。 新生长曲线：外洋市占率抬高&产品智能化升级。公司迎来新的发展曲线%，因国外疫情、海外天然气价格高企，外资竞赛对手剩余凶险战术中断，公司外洋份额有望迎来加疾降低；2)电动智能化大变化，天幕玻璃、WHUD、调色等配置分泌率加快升高，汽车玻璃单车价值量有望杀青1-2倍以上的进步。上半年公司研发费用同比推广18%，加快高附加值产品渗透。 结余调节及投资发起 研讨汇兑成分，你调动公司2022-2024年归母净利润辞别为50/49/61亿元(判袂调剂+24%/+2%/+3%)，对应PE告别为19/19/16倍，保护“买入”评级。 危机指挥 天幕、WHUD等电动智能建设渗透率不及预期的危机；国内及举世汽车销量减少不及预期的危机；逆全球化导致公司国外份额进步不及预期的危险；国民币升值带来汇兑吃亏的危急

　　证券之星数据主旨凭据近三年颁发的研报数据计划，广发证券闫俊刚商议员团队对该股琢磨较为长远，近三年展望切实度均值高达88.18%，其瞻望2022年度归属净利润为盈余41.93亿，依据现价换算的预测PE为22.42。

　　该股比来90天内共有23家机构给出评级，买入评级21家，增持评级2家；畴前90天内机构目标均价为50.35。依据近五年财报数据，证券之星估值明白对象显露，福耀玻璃(600660)行业内竞赛力的护城河卓绝，赢余实力优良，营成果长性较差。财务可能有隐忧，须要点合切的财务指标包括：有休资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好代价指标3星，综合指标2.5星。(指标仅供参考，指标界限：0 ~ 5星，最高5星)

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