“玻璃大王”福耀玻璃第三季净利增80%四时度将再更始高？

　　10月20日晚间，福耀玻璃揭橥三季报，公司2022前三季杀青营收204.4亿元，同比增长 19.2%，归母净利润39.0亿元，同比增长50.3%；扣非归母净利润38.1亿元，同比增进60.4%。

　　此中2022年第三季度收场营收75.4亿元，同比增进34.3%，环比增加18.6%，归母净利润15.2亿元，同比增长83.8%，环比增加 0.5%；扣非归母净利15.0亿元，同比增长109.9%。环比+3.4%。

　　开源证券研报称，公司2022第三季度单季度创连年来功绩新高，主要系汇兑收益较高。华西证券研报则感到，福耀玻璃第三季度事迹阐扬优于行业，剖断同环比增长要紧受益于国内汽车产量创办叠加公司举世份额普及。

　　大和布告争论呈报称，保卫福耀玻璃 “买入”评级，计入第三季考取四季汇兑收益情景，上调2022年每股节余预测18%。

　　瑞信也公布讨论陈诉称，保护福耀玻璃“跑赢大市”评级，讨论第三季外汇收益，将2022年每股节余预测上调26.9%，该行称，福耀玻璃按季取得促进或主因期内中原乘用车行业产量增加37%，以及纯碱代价着落、运输资本着落和规模推论，拉动毛利率飞腾。瞻望来日，该行瞻望福耀第四季收入将再创历史新高，可按季同比增长11%及29%达83亿元。

　　第三季度，国内汽车销量强劲收复，中原乘用车销量663万辆，同比添补36.6%，全球汽车销量1967万辆，同比增长8%。

　　精确来看，福耀玻璃第三季度毛利率恢复，扣除汇兑生意利润同比增加35%。公司三季度毛利率为34.9%，环比二季度抬高2.3个百分点；净利率为20.1%，同比促进5.4个百分点，三季度群众币贬值带来汇兑收益5.5亿元。

　　公司第三季度费用率为8.9%，同比减弱15.1个百分点，环比增添1.2个百分点。个中，研发费用同比增长34.4%至3.3亿元，研发费用率为4.4%，同比持平，环比削弱0.1个百分点。开源证券称，公司珍浸研发到场，频年来研发费用率均庇护在4%以上，大举研发自助知识产权的高附加值产品，在汽车玻璃严重成型工艺和配置、玻璃天线、镀膜、光电等要点手艺周围了结打破，天幕玻璃等一系列高附加值产品占比冉冉提升。

　　福耀玻璃现在国内汽车玻璃市占率横跨60%，全球市占率超过30%。假使云云，福耀玻璃还在进一步增添。2022年8月，公司辨别对福耀美国、福清工厂、郑州工厂追加投资用于产能扩充。此中，公司拟对福耀美国增资6.5亿美元、对福清加添投资人民币6亿元用于扩建镀膜汽车玻璃生产线、钢化夹层边窗生产线等，并拟在郑州执行全物业链构造。有阐发称，福耀玻璃国内外产能不停扩展，有望助推公司业绩持续高增。

　　值得一提的是，汽车的智能化趋势，使得汽车玻璃的ASP（平均售价）得以提升，福耀玻璃与京东方、北斗智能在智能车窗举办兵法互助，强化结构，HUD玻璃、调光玻璃、超中断玻璃等高附加值智能玻璃营收占比将受益于行业渗透率抬高而络续进步，2021同比降低3.3个百分点。同时特斯拉引领天幕玻璃趋势，渗透率加速提升，天幕玻璃分明提升单车玻璃面积，进而普及单车配套价钱。

　　但是，公司强盛目前照旧面临局部搬弄。福耀玻璃在半年报中就默示，下半年，环球经济不断定位置还是保全，公司要落实预算管制及精细成本节制各项主张，消化大量质量涨价、海运费居高不下等不利因素的功用。

　　福耀玻璃的饰条贸易，早在2015年就已启动，收购三锋团体并创建通辽精铝，了结了从上游铝锭到卑鄙饰条半成品成型的全财产链组织。2019年收购德国铝亮饰条公司SAM，发展全球化结构。

　　汽车铝饰条分娩工艺手腕壁垒较高，全球介入者关键搜罗敏实大众、京威股份、美国DURA、德国SAM。福耀玻璃收购的SAM公司，重要产品包罗车顶导轨、铝外饰条等，客户以欧美系为主，其自立研发的铝涂层维护ALUCERAM工艺全球逾越，是目前唯一获取奥迪和大众最高条目承认的镀层手艺。

　　开源证券研报称，方今，日系、中端协同车企屡屡愚弄不锈钢饰条居多，而铝饰条已根柢掩饰局部新能源汽车和德系中高端车型。据测算，德系车型中宝马铝饰条渗出率高达94.95%，奥迪为88.27%；新能源汽车中，特斯拉如今已将铝饰条运用到旗下车型Model S/X/Y中，比亚迪汽车也将铝饰条诈欺至旗下唐系列车型中。新能源汽车放量有望鼓吹铝饰条扫数渗透率普及。

　　华西证券也默示，固然此刻SAM仍处于损失情况，但瞻望2022随着欧洲工厂整关达成、国内开辟得回冲破，节余本事将迟缓改观。铝饰条可与汽车玻璃集成，适应客户模块化、集成化的采购趋势，中持久整合SAM有望重生一个福耀。

　　此外，福耀玻璃也盯上了光伏玻璃。早在2021年1月，福耀玻璃增发H股，募集资本约合33亿元，用于填补营运资本、开垦光伏玻璃墟市等。

　　今年8月，福耀玻璃再度投资光伏玻璃，斥资3.5亿美元对福耀玻璃伊利诺伊有限公司添补投资，此中就征求投资筑设4条太阳能背板玻璃深加工临蓐线、厂房及配套基本主意项目。

　　行业发挥师王赤坤阐明称，光伏玻璃是光伏家产的刚需产品，与资产景气势休休接洽。而今光伏财富处于新一轮孕育阶段，光伏玻璃依旧成为增量市场。（北京功夫财经 陈世爱）返回搜狐，观看更多