开源证券：赋予福耀玻璃买入评级

　　开源证券股份有限公司近期对福耀玻璃600660）举行深究并公布了研究申说《公司信息更始申诉：2022Q3业绩高增进，产能夸大助推功绩迈向新台阶》，本呈报对福耀玻璃给出买入评级，面前股价为35.66元。

　　2022年10月20日，公司发表2022年第三季度陈诉。2022年前三季度公司完毕营收204.40亿元，同比+19.2%；告终归母净利润39.01亿元，同比+50.3%。从单季度来看，2022Q3公司竣工营收75.36亿元，同比+34.3%，环比+18.6%；实现归母净利润15.19亿元，同比+83.8%，环比持平。公司2022Q3单季度创比年来业绩新高，重要系汇兑收益较高。公司是环球汽车玻璃龙头，踊跃担任天幕玻璃、HUD玻璃加速渗透趋势，汽车玻璃贸易量价齐升。我以为随着公司高附加值产品占比陆续普及，功绩有望撑持安定促进态势。全班人上调公司2022-2024年剩余预计，预计2022-2024年归母净利润折柳为49.1/53.0/61.7（原值为36.0/46.0/55.3）亿元，EPS为1.88/2.03/2.37元/股，对应该前股价PE为19.2/17.8/15.3倍，赞成公司“买入”评级。

　　2022Q3公司费用率为8.9%，同比-15.1pct，环比+1.2pct。个中，研发费用率为4.4%，同比持平，环比-0.1pct。公司保养研发参加，近年来研发费用率均救援在4%以上，恣意研发自助学问产权的高附加值产品，在汽车玻璃合头成型工艺和装备、玻璃天线、镀膜、光电等核心技术界限完工突破，天幕玻璃等一系列高附加值产品占比逐渐进步。2022Q3发售费用率为4.6%，同比-4.2pct，环比-0.4pct；打点费用率为7.3%，同比-2.1pct，环比-0.6pct；财务费用率为-7.4%，同比-8.8pct，环比+2.3pct。

　　2022年8月，公司离婚对福耀美国、福清工厂、郑州工厂追加投资用于产能放大。个中，公司拟对福耀美国增资6.5亿美元、对福清添补投资百姓币6亿元用于扩修镀膜汽车玻璃坐蓐线、钢化夹层边窗临盆线等，并拟在郑州奉行全家产链布局。公司国内外产能一连推广，有望助推公司功绩接续高增。

　　数据中央遵照近三年发表的研报数据规划，广发证券闫俊刚查办员团队对该股穷究较为深远，近三年展望真实度均值高达88.18%，其瞻望2022年度归属净利润为盈余41.93亿，遵循现价换算的预计PE为22.42。

　　该股迩来90天内共有23家机构给出评级，买入评级21家，增持评级2家；过去90天内机构方向均价为50.35。按照近五年财报数据，估值阐发工具表示，福耀玻璃（600660）行业内角逐力的护城河突出，红利本领优良，营成就长性较差。财务或者有隐忧，须浸心合切的财务指标包括：有休财富负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价钱指标3星，综关指标2.5星。（指标仅供参考，指标部分：0 ~ 5星，最高5星）

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　　近期的平均资本为36.02元。空头行情中，如今正处于反弹阶段，投资者可稳妥合切。该股资本方面呈流出形态，投资者请周到投资。该公司运营情形优良，无数机构认为该股永远投资价格较高。

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