券商主见筑材行业9月数据点评：水泥产量初度同比转正 玻璃冷建填充

　　10月25日，中银证券601696）颁布一篇建材行业的搜索阐述，报告指出，水泥产量初度同比转正，玻璃冷建补充。

　　9月水泥产量2.09亿吨，同比伸长1.0%，年内首次正拉长；玻璃产线冷筑转产补充，在产产线缩减。地产还是修树低迷，基建僵持高增进。

　　水泥：单月产量同比转正，同增1.0%。2022年1-9月，宇宙水泥产量15.63亿吨，同比低落12.5%。9月寰宇单月水泥产量2.09亿吨，同比延长1.0%。第一，客岁同期能耗双控等出处水泥产量基数较低；第二，9月广义基修投资增速达16.3%，策动固定财产投资及水泥需求相对上行；第三，相较于8月的高温天色，9月气象条目懂得好转，工地施工条目与水泥厂电力供应均收复平常。华东、中南地区流露相对较好。分地区看，加入九月全国水泥代价稽延上行。个中华东、华中、华南三大地区可能看到水泥价格暗示飞腾趋势，但均低于往年同期。华北区域代价建树相对平稳，处于近年相对高位程度。东北区域在8月完全错峰临蓐物价格高涨较好，但9月提供恢复后价值下滑明明。西北区域受疫情效用，多地仍在静默，水泥必要受影响显明。

　　玻璃：产量小幅上升。9月世界呆板玻璃产量8954万重量箱，同比增加1.4%。在保交楼的策略履行下，地产完竣吐露相对优于开工，但降幅环比8月仍有伸展。玻璃价格和库存也本原持平，行业景气示意相对平时，但玻璃价钱已在85元/重量箱附近运行将近两个月，行业底部或能获得确认。冷筑加速产能出清。截止10月18日，全班人统计寰宇共有250条产线条产线条。玻璃产线万吨也已有所消浸。所有人测度此时玻璃产线冷筑后，进一步复产的难度相对较大，或意味着产能的实践性出清。但冷修照旧糊口阻力，一方面，受环保界限，老旧产线有较强的燃料环保改革等必要，停产后产线改良参预将较大；另一方面，玻璃企业会有争持分娩等候同行率先冷修减少供应创新行业景气度的预期，方便发作恶性循环；再者，旧年的玻璃景气高位也为玻璃行业带来了充分的现金，抗亡故技能较往年有巩固。

　　首推分身低估值与根底面弹性的水泥行业，个股选举兼具成长与价值属性的华新水泥600801）、重组后治理改变的冀东水泥000401）、低PB的行业龙头海螺水泥600585）。管材行业浸点推举伟星新材002372）与公元股份002641）。推荐中硼硅产品加疾构造、功绩浸着增加的山东药玻600529），眷注正川股份603976）与力诺特玻301188）。

　　地产清醒不及预期；玻纤须要不及预期，产能投放节拍加速；基筑实物就业量陆续滞后；地产复苏不及预期；原材料本钱居高不下；疫情搅扰。

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