中邮证券公布联系报告称，从供需情况看，随着高龄产线年行业在产产能有望降至20年低点，同时保交付将策动须要端向好，行业供需改观在即。从资本情状看，尽量玻璃代价略高于20年低点，然则原质量价格大幅飞腾，行业红利远低于20年。短期看，玻璃供需改进的拐点刚觉察库存略高对价值构成制约，随着供需体式的刷新，库存对玻璃价钱的制约有望减轻，该行看好玻璃价格走势。现在玻璃行业供需形式迎来改革，景气上行值得等待。
投资倡导：苛重玻璃龙头经前期保养后已完备较高的建立代价，创议存眷金晶科技(600586.SH)、旗滨集体(601636.SH)、信义玻璃(00868)、南玻A(000012.SZ)。
2021Q3往后，房地产完毕节律放缓，玻璃需求端疲软，价格不时消极。中断2022/12/01，天下浮法玻璃市场均价为1593元/吨，同比下降24.4%，较2021年9月代价高点约3068元/吨，低落48.1%。从库存上来看，2022H1必要走弱而冷筑产线较少导致库存不息蕴蓄堆积，2022年7月中旬，玻璃企业库存抵达年内高点8111万浸量箱。2022H2，产线冷修加速，库存热潮趋势放缓。住手2022/12/01，全国玻璃企业库存为7257.4万沉量箱，同比增进54.4%。从红利的景况看，即使当前玻璃价格略高于2020H2低点，但是资本端的纯碱，天然气，重油等原原料价钱大幅上涨，该行估量当前行业的盈余低于2020H2低点。
2022年11月以后，计谋端对房企融资铺开等一系列宽松政策鼓吹“保交楼”落实，房地产告竣端创办逻辑十全较强决断性。此外，从房屋新开工到完成粗略2-3年的时间周期来看，2021年上半年的房地产新开工岑岭将慢慢在2023-2024年演变为实行高峰期。玻璃算作表率实行端的筑材，须要将有望取得加速回补。
集体来看，2022年内冷筑产线较多，超出墟市预期。从冷筑节奏上来看，2022H1冷修产线玻璃企业冷建地步较为会关。短期来看，2012-2014年新投产产能岑岭将陆续投入10年以上的高龄窑炉冷修高峰，全国浮法玻璃产线/15300T/D。预计老手业库存仍高、盈余底部承压的情状下，玻璃企业十全较强的冷修动力，估量2023年仍将有一批高龄窑炉进入冷修阶段，如若10年以上窑龄的产线悉数冷筑，则行业在产产能收缩至2020H2水准。
