纯碱玻璃年报：玻璃奇货可居纯碱意满志得

　　纯碱：23年纯碱根基面较22年更错杂，产能增20%，须要也有补充，导致抵触并不超越。

　　22年中原经济全体下滑布景下，纯碱行业佼佼不群，终年袒护高利润，同时厂库、玻璃厂纯碱库存、商业商库存相连下降到史册极低水平，彰显纯碱在没有新投产能形象下，是一个紧均衡品种。均衡表能够也印证整年去库的到底：纯碱产量增50万吨，迟钝玻璃产量降20万吨（只考虑日熔量），光伏玻璃产量增150万吨，净出口增140万吨。

　　23年，远兴能源阿拉善天然碱项目投产后，终年产能引申20%，产量增250万吨（8%），枯燥玻璃的纯碱必要降50万吨，光伏玻璃的纯碱必要增150万吨，出口降90万吨，纯碱吐露微幅过剩。由于天然碱法成本最低，站在23年底的时间节点看，能够纯碱行业不应当全行业全部高利润。

　　地产必要超预期，浸静玻璃终年产量降幅不大，市集预期地产23年增疾下落5%，假使在政策强刺激下，地产速捷回暖，导致玻璃需要超预期。

　　美国和土耳其供给复兴，导致出口大幅着落。南美和中西亚地域运费过高，一旦美国和土耳其供应兴盛，这部分出口很自便骤减。

　　玻璃：既有平静界限，又有驱动。1）全行业奢侈导致价值低估，2）提供相连减少、必要趋于镇定。

　　和纯碱行业盈余形势通盘破例，个体玻璃企业在7-8月份加入挥霍状况，四时度后，演酿成全行业损失。

　　玻璃行业8月根源冷修，现在仍没有中止迹象，很能够明年二季度前连气儿冷筑。凭据今朝的产量绸缪，23年玻璃产量降5%，而23年玻璃需求降5%可能是极限地方（大局部券商给23年房地产放-5%的增速），在这个最差的需要情状下，明年供需平衡。但是在政府强力刺激下，借使明年地产玻璃需求复兴到亲近0的职位，如许23年玻璃能够会有5%的供应缺口，对应230万吨，那么23腊尾玻璃厂库存可能回到正常的100万吨水平。

　　22年8月至今，玻璃日熔量下跌1.4万吨，同时完了了玻璃厂库长达14个月的累库，掩护在330-380万吨高位程度不再普及，诠释当下的产量和须要是平衡的，只是由于厂库较高压制现货代价，导致全行业蹧跶，一旦23年厂库延续下降到100万吨水准，那么玻璃价格、玻璃月差陷阱、玻璃行业利润将重塑。

　　国内纯碱有效产能3055万吨当中，今年将要新增600万吨程度，增幅达20%，是悬在纯碱上面最大的乌云。

　　全班人知说5月份-8月份远兴能源阿拉善项目慢慢投产，一期项目500万吨，分4批判别投产，产量增量200万吨水平。由于天然碱法成本是最低的，对墟市膺惩较大。

　　22年碱厂检修107次，检筑量218万吨，检修率7.2%，产能使用率92.8%。隆重化工统计今年开工率最高为91.69%。今年纯碱整年处于高利润情形，解说纯碱产能应用率不会超过100%。

　　22年平均周产56万吨，迩来陆续7周60万吨水准。由于今朝纯碱企业依然处于高利润状态，揣测明年三季度前，平均60万吨/周的水平。

　　频年产量累计同比低点出当前11-2月时间，鉴于当下碱厂利润依旧较高，毗连8周周产在59万吨以上的史籍高位，明年3月前仍然包庇较高产量，并且明年5月发源远兴能源投产，那么产量同比的低点依旧见到，正面将进入产量飞翔期。

　　冬季是纯碱坐蓐的旺季，只消利润没有伟大下落，到明年二季度前，碱厂将保持较高的开工率。

　　二季度后，由于远兴能源渐渐投产，产量也不会昭彰下跌，23年纯碱产量将是逐步进取。

　　资历6-8月联贯3个月的产量着落，投入9月份从此产量速疾回升仍然回复到寻常年份水准。

　　由于当下碱厂企业照旧高利润，西北区域600元/吨临蓐利润，同时碱厂库存低，库存压力小，能够四季度产量回到二季度的史籍最高程度，周均60万吨水平。

　　然而，一旦重碱产量保护当下水平，没有崭露中兴到二季度的高位，那么四季度马虎率呈现重碱供不应求。

　　非洲、南美洲国家，22年呈现10倍级别增量（24万吨）。纯碱单价低，远间隔运输成本高，一旦23年外洋碱厂回复临蓐，这些国家将大幅舍弃纯碱采购。

　　守旧东南亚国家增43万吨。南亚国家16万吨。韩国进口下降最大，千万量仍是较大。

　　土耳其减量导致南亚、中亚、西亚、非洲等国家从中国进口；美国减量导致南美国家从中国进口。

　　国外供给量要紧合切土耳其和美国。随着国外能源代价回落，23年可以这两个国家提供再起。

　　烧碱和纯碱出口格外犹如，3月份出处出口量巨幅上升，今朝也没有明明下跌趋势。

　　7月初开端浮法玻璃日熔量下降1.35万吨，幅度7.8%。产能运用率从88%下跌到80%，仍旧接近20年5月的历史低点水平。

　　相对来叙今年刻板玻璃日熔量下降1.4万吨，合座上重碱须要仍然正填补，因而今年沉碱需要从来较好。

　　依照举世浸要国家光伏发电占比计算，来日10光阴伏发电行业联系须要还是较好。

　　今年11-12月份是纯碱最垂危，也是墟市映现产生预期差的时刻，然则纯碱现货价值始终不温不火，23年纯碱价格能够陷于2200~3000元/吨的摆荡区间。

　　23年，全班人假若机械玻璃产量降5%，必要降1%，终年看供需有60万吨水准的缺口。由于22年常年焦点和拙劣关头低库存运营，假使23年中卑贱补库，能够全班人会看到厂库大幅去库。