玻璃：节后预期仍有空间

　　随着多局限纾困地产“三支箭”出台以及渐渐落实下，黑色系走出了通盘反弹的行情。

　　“三支箭”告急从债券、信贷、股权角度救济房企融资、订正房企现金流，以此进一步救援“保交楼”的落实和住户决心创设。基于“保交楼”下黑色系品种的需求升高预期以及政府对待“地产照样支柱物业”的支持表态，墟市短期乐观感情陆续回升，尽量在依旧加入淡季、终局工地大规模罢工的布景下，盘面黑色系盘面均纠合强势，其中玻璃涨幅相对略慢，且近期参加了观念分别阶段。尤其在十二月中旬紧张聚会强调“房住不炒”之后，盘面涨幅放缓，直至节前玻璃主力05闭约涨至1700元/吨相近，近月03关约涨至1650元/吨左近。

　　参考统计数据，2023年1月，共有产线月共冷建产线吨，昨年下半年代均冷修5.3条，月均冷筑量3350吨；2022年10-12月供冷筑14条产线吨，旧年四序度月均冷筑3.5条，月均冷筑量2766吨。比拟之下，今年玻璃冷修进度明白放缓，供给削减斜率不及昨年。且推敲到旧年十二月下旬的玉晶内蒙产线点火，或将在一月下旬出玻璃，从而带来实际供应上的1300吨日熔增量。因而短期来看，行业疾速出清阶段或告一段落。

　　2022年下半年的产销转差并没有完全打击到行业决心，仍有不少企业有在建产线对象（或建成产线），此中已建成产线熟手业利润转好时或将速速投产以填补提供，而在筑产线也会加速建成速度，在仍有肯定需求预期的状况下，仍旧历持续5年高利润的行业并未走到出清的中后段，供应端刚性仍在。

　　刚需角度，四季度是古板的赶工旺季，而局部项目受限于资本等因素，在九、十月份的进度或不及办法，但十二月须要在个人项目赶工背景下有必定回升。图利必要角度，在十二月下旬从此，随着地产援救策略的渐渐发酵，以及片面北方地区厂家冬储政策出台，交易商记挂有所缓解，取利需要有所回暖。买卖步调需要回升转移了一面厂家压力，并以个别低库存区域开首启动了小幅度的挺价提价行动，期待新一轮的涨价促销。

　　天下鸿沟来看，短期库存属于高位小幅低落的趋势，属于总量压力下的小幅更改。而细化到主流产销区来看，华中库存境况较为精美，基础属于本轮压力较轻区域；华北地区企业库活命生意商拿货量普及后，去化显露，压力虽仍有，但轻于年中及十二月上旬之时；华东区域库存即使仍较高，但近2月全部迟缓去化。在主流区域压力差异水准减轻的情形下，厂家或将在年后仍有挺价欲望。

　　本质端，玻璃美满压力较前期有所减轻，主流产销区厂家库存均有所局限，年后厂家生存必定的累库忍耐度，挺价志愿或不会从速隐没。而年后的工地复工或在2月中下旬以来才慢慢周全开启，必要的验证仍有一段时期，盘面乐观预期在计谋近期援助下一向运行。探讨到从政策拯救反馈到行业校正须要肯定时代，同时住民决心维持也需要必定时期，从短期大中都会的商品房卖出来看，更改并不显露，财富格外是地产链条进入正循环仍需要时间。综合以上音讯：1、预期及挺价配闭下，03关约或较05有一定回起飞间（即多03，空05正套）；2、休止撰稿，03合约已至1650以上，05关约1700以上已高于片面厂家资本线，在有仓单情状下，可推敲择机销售保值（抛盘面）。

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