专题 玻璃纯碱 亲切预期珍视现实

　　合约走势分歧。个中，玻璃期货过程了一段期间盘整后，本周发轫反弹。纯碱期货则在2850-3000区间运行。

　　2月至今，国内纯碱期货环绕2850-3000坚持区间整理运行。在价钱区间运行历程旁边商场的见地有必要分裂。一方面此刻纯碱供需环境较好，吃紧阐述为国内光伏玻璃的新增需求不竭处于高位，同时浮法玻璃的日融量也权且止跌。必要端的复苏周旋纯碱的拉动较为彰彰。另一方面，此刻本钱端略有消重，同时纯碱的现货维系强势，因此，加工利润角度当前回升较为显然。市场应付估值有必定挂念。可是，从库存指标而言，如今库存偏紧的体例已经较为明确，是以岂论多空都偶尔保留平衡。现货价格的阐扬来看，现在华北-华南的价差收窄至-60水平。华北-轻浸碱价差则小幅收窄至240元。华北-华中沉碱价差则下降至0元。相对而言，重碱现货阐发强势。结尾，库存角度而言，接续处于低位，市集供需偏强。

　　当前纯碱出产企业详细开工率91.7%，个中氨碱厂家平均开工91.6%，联碱厂家平均开工90.8%，天然碱厂平均开工100%。3月，南方碱业(60万吨)，协商检筑一周。中盐红四方(35万吨)，商洽检筑一周。

　　纯碱利润方面，方今联碱法装置和氨碱法装置生产利润整个一直回升。其中，联碱法安装利润则回升至1350元，氨碱法装置利润飞腾至730元。

　　当前纯碱库存进一步低沉。终止上周，最新寰宇库存为24.29万吨，环比消沉4.2万吨。分地区数据来看，西北区域纯碱库存9.4万吨(环比下降3.9万吨)。华北区域纯碱库存2.5万吨(环比颓丧0.2万吨)，华东库存3.8万吨(环比补充0.2万吨)，华中库存4.2万吨(环比低落0.3)。

　　比来2周国内浮法玻璃期货中央企稳反弹。伴同着宏观和微观的房地产保刚需的维持态度的清晰。国内玻璃开始止跌企稳，本周开端反弹。今朝浮法玻璃供给仍处于相对偏淡的境遇。当今开工产线条，止跌回升。玻璃日融量数据则连结在16.013万吨水平，环比持平。导致供给继续紧缩的吃紧由来，一经是弱实践的现状。不过，供应端较2月底偶然止跌，日融量回升。当前出产企业库位再度回升至7100万重箱。供需均衡角度而言，此刻供需格式一经有待纠正。

　　本周的反弹姑且淡化了前期基础面的弱势。后市角度而言，仍必要关切玻璃末梢订单境况，开工处境以及库存的整体境况。异常是库存方面，制止上周重回高位区间，因而，3月中下旬能否有效消化存量照旧博弈主旨。

　　分地区库存水准来看，各严重玻璃的坐褥区域库存数据仍处于高位。个中河北地域的玻璃坐蓐企业库存1173(+184)万浸箱，其我们区域严沉玻璃临蓐地区的库存为山东946(+50)、广东767(-19)、湖北418(+5)、江苏473(-1)(单位：万重箱)，世界实在库存7102万重箱，较上周累库55万重箱。

　　末端糜掷而言，最新文告的2月度光伏玻璃产量继续填补至175万吨，较1月份环比颓唐10万吨，光伏玻璃的开工负荷到达80%。斟酌春节的成分，是以光伏玻璃实际须要热度仍偏高。

　　此刻新能源需要当中，2023年内里，光伏有较为确定的行使前景和须要庇护。当然历程了2022年的产能高增快和高增量，但开年的2个月度运行的环境来看，开局较好。

　　预测下阶段行情，宏观面上，在房住不炒的前期下保刚性置换须要的此刻严重战略导向。宏观预期偏暖的格局维持，万世角度已经利好玻璃财富链。短周期下，玻璃估值较低，在前期的永恒清算之后，或有反弹。但在本原面没有滋长较大蜕化之前，目前的反弹或仍然短期的。

　　纯碱方面，近期5月合约的虽然在高位坚持清理运行，且估值相对较高，但供需方面，光伏玻璃必要处于高水准，死板玻璃的日融量也偶尔止跌，以是，5月合约层面纯碱须要偏强已经是主要节律。