券商想法玻璃玻纤行业专题研究：TCO玻璃-薄膜电池家当加快定制化属性凸显先发优势

　　3月24日，国盛证券宣布一篇建修材料行业的筹商陈说，陈述指出，TCO玻璃-薄膜电池财产加速，定制化属性凸显先发优势。

　　TCO玻璃：薄膜电池基底质地，FTO+在线镀膜为主流途径。TCO玻璃是在超白浮法玻璃外面经过物理或化学措施平均镀上一层通后的导电氧化物薄膜，严重行使在薄膜电池的前电极，起到透光和导电的功用，直接影响薄膜电池的成效和改造成效。TCO玻璃听从氧化物身分可分为ITOFTO和AZO，屈从镀膜工艺可分为在线镀膜及离线镀膜，而今主流工艺为FTO+在线镀膜。

　　TCO玻璃兴办投资大、调试资本高，方式难点在于在线镀膜以及定制化筹划。在线TCO镀膜玻璃临蓐线搜集临盆超白玻璃以及举行在线）产线端：超白浮法玻璃临盆难度大、质量请求高，而且产线和镀膜配置投资较大，金晶科技600586）单条产线）工艺端：在线镀膜难度大，是中心的措施壁垒，企业需求大方经验和工艺积攒才可以竣工薄膜的平均坚硬并扶直镀膜收获，若产品效用不佳会导致产出降级产品或废品，调试的资本卓殊高。3）客户端：下游验证周期长，由于分歧客户的膜系材料保存分歧，需要企业与客户配套研发，恪守客户需求对TCO玻璃过渡层和功效层组分举办调剂，需要定制化预备以达成最优的蜕化效率。

　　TCO玻璃须要取决于薄膜电池发达，FirstSolar扩产+BIPV+钙钛矿三重催化掀开增加空间。薄膜电池成绩选拔稽迟、资产链较为关上，在晶硅资本大幅提升下墟市空间挤压，仅FirstSolar完善大领域坐蓐才气，导致TCO玻璃需要锐减。但在FirstSolar扩产、BIPV、钙钛矿三浸利好催化下，TCO玻璃必要有望速快培育：1）FirstSolar方针2025年将自己产能夸大至20GW以上；2）国内双碳主意叠加建筑业节能减排，BIPV排泄率快速扶植，瞻望2025年薄膜电池装机量可达3.5GW，国内碲化镉电池厂商产能预备6GW以上；3）钙钛矿电池光电劳绩、成本优势赶过，慢慢向家当化迈进，国内厂商远期产能安插在28GW以上，此刻尚需处置大面积制备以及稳定性问题，待改日坚韧量产后，TCO玻璃必要将大幅抬举。

　　FirstSolar扩产带来供需缺口，国内薄膜电池放量更需定制化产品配套。服从我们们对各薄膜电池的TCO玻璃用量测算，预测2025年举世TCO玻璃须要或超1.4亿平：1）碲化镉。FirstSolar扩产，2025年产能20GW，展望TCO玻璃用量超9000万平。国里面筑材等碲化镉企业的TCO玻璃需求在1600万平以上。2）钙钛矿。依照目前扩产筹划，倘使2025年有1GW钙钛矿出货量，对应TCO玻璃需求600万平。此刻FirstSolar的TCO玻璃需要商为板硝子，但FirstSolar增加后板硝子生活提供不足，金晶科技或将填充局部缺口，供货份额抬举的要害在于产品成效和本钱。国内碲化镉企业仍在培植改造成就，对TCO玻璃效力要求将赓续拔擢，钙钛矿方式途径仍在搜罗中，各家企业生产工艺、质料选拔尚未定型，TCO玻璃企业需求与钙钛矿客户配合配套研发，遵从其工艺、质料需要定制化的产品，金晶科技、耀皮玻璃600819）等具备先发优势的企业将大为受益。

　　投资发动：FirstSolar扩产、BIPV渗透率培植以及钙钛矿电池催化下，TCO玻璃须要速快提拔，倡始体贴在TCO玻璃范畴圆满先发优势的企业金晶科技、耀皮玻璃。

　　妨害提醒：碲化镉电池需求不及预期破坏、钙钛矿电池研发不及预期妨害、测算偏差风险。

　　证明：本文引用第三方机构宣告阐明音讯源，并不保障数据的实时性、正确性和具备性，数据仅供参考，据此营业，妨害自担。

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