东方证券-筑材行业周报：浮法玻璃代价仍存教育空间-230424

　　提供褂讪+厂贸博弈致行业景心胸扶直。近期浮法玻璃代价飞扬的起因：近期浮法玻璃代价持续调涨，单箱含税价格已达104元，相连8周上涨，库存毗连4446万浸箱，联贯7周回落，浮法玻璃行业根底面走漏加快修筑的形态。全班人以为供应侧，今朝全行业在产产能比较2022年底根蒂持平，阐发2022年下半年大范围冷修的产能并未及时复产，行业全体供应未有填补。需要侧他们感到更多是厂贸博弈的收获，由于23年年头地产需要端尚未十全释放订单，导致开年生意商加工商囤货不踊跃，库存水准不高。随着鄙俚渐渐开工须要逐渐抬举，厂商抬价刺激业务商加工商增强囤货，导致迩来两周短期内吐露库存明显的回落以及价格的速速扶直。于是需要未增进+必要周期性兴盛+厂贸博弈是短期行家业景气量扶助的首要因由，厂贸博弈可能效力更大。全班人判定，后续供给端随着行业景气量接续维新，2022年下半年大范畴冷筑的产能将有较大的复产也许性，行业供给有望填充。须要端假如后续地产端订单未继续释放，则交易商加工商在不断囤积高价库存之后，进一步购置的实力将有所减弱。同时思量二季度末起先雨季到来将必须程度效力施工需要，在产线复产+买卖商加工商承接气力削弱+雨季到来三大地位回顾下，估量本轮浮法玻璃价值上升有望接连至5月底6月初，短期看行业景胸襟改良仍存一定空间。在更长的期间维度看，全班人感觉终年浮法玻璃价格中枢仍有望随着地产落成须要改良而提升，随着三季度雨季完结后，价钱仍有望迎来回升。

　　本周商场追念：本周（2023/4/10-2023/4/14）修材板块（中信）指数涨幅-1.7%，相对沪深300收益为-0.9%。岁首至今，筑材板块收益率为3.2%，相较沪深300超额收益率为-4.3%。上周优选撮关收益率为0.97%，相较建材指数超额收益率为2.64%，累计收益率/超额收益率11.99%/23.09%。

　　修材周度数据详细：本详细国浮法玻璃均价104.0元/重量箱，环/同比改动6.5%/+24.1%；库存4446万重量箱，环比下降11.3%，同比降低25.4%。本详细国主流环绕直接纱均价4150元/吨，环比持平%；电子纱均价8000元/吨，环比持平。本细致国水泥商场均衡成交价为432元/吨，环比低落0.6%。本周水泥出货率63.2%，环比飞扬0.7%；库容比68.7%，环比飞扬0.7%。本周消费建材原材料中，沥青均价5185元/吨，环比消重2.4%；PVC均价6198元/吨，环比低重0.2%。

　　守旧筑材方面：提议爱护地产策略落地带来的板块装备机遇，一旦全部板块企稳，一线龙头弹性可能值得希冀，代表性方针席卷东方雨虹(002271，买入)，伟星新材(002372，未评级)，北新修材(000786，买入)，坚朗五金(002791，未评级)，兔宝宝(002043，未评级)

　　新型建材领域：还是首倡合怀高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，关联倾向席卷石英股份(603688，买入)，凯盛科技(600552，买入)，壹石通(688733，增持)，山东药玻(600529，增持)，福莱特(601865，未评级)，亚玛顿(002623，未评级)。

　　筑筑细分高景气规模/目标：高空租赁行业在异日2-3年依然能看到较快的行业增进和渗透率的一连提携，目标包括华铁济急(603300，买入)；受益于缔造业和基筑的回暖，安设式钢机合联络倾向也将受益，宗旨包罗鸿途钢构(002541，增持)。

　　下周倡议召集：东鹏控股(003012，买入)，伟星新材(002372，未评级)，三棵树(603737，未评级)，华筑整体(600629，未评级)，力诺特玻(301188，买入)，旗滨大众(601636，买入)