玻璃基差过高 预测着落空间有限

　　收跌，紧要受市场告急偏好转弱拖累。OPEC月报分明其四月产量低落19.1万桶/日，严沉由伊拉克库尔德地域断供贡献，月报对年内供需预期调治较小，指向性有限。宏观预期主导的海外弱需求和OPEC+主导的主动减供应的博弈还是现时墟市往还的主线，由于微观层面需求数据均有韧性，基准预期下5月后有望接连去库，短暂代价展望仍处二季度宽幅波动区间中心以下，关怀美国债务上限及

　　隔夜油价回调，内盘燃油系期货预计随从补跌。年内炼能抵触缓解及外洋必要不足亮点的大背景下国外炼厂毛利仍以弱势对付，新加坡柴油裂解价差虽有小幅反弹，但海外汽、柴油裂解价差整个仍偏弱及中东地域新炼能投放强迫下低硫燃料油裂解价差承压。高硫方面，受二季度中东发电需要提振资源偏紧格式不改，且5月后OPEC+减产也相对利好高硫资源，存眷做缩坎坷硫燃料油价差战略。

　　国内化工须要总体稳中偏强，原油下行对外洋商场报仇较大，国内墟市走弱幅度相对偏低。宏观心思连续加码之下市集接续来往须要没落可能，5月cp价钱趋平反映市场仍有一定韧性，商场坚持低位振动，近期保留寓目。

　　国内各区域尿素现货价格小幅下调，基差环比清静。瞻望下周起头限定提供设备渐渐光复，上游累库的压力将会提拔，现货价格将络续承压，盘面价钱保留低位振动式样。

　　隔夜外盘原油显然下落，叠加国外风险事件再次驾临，国内外商品心境偏弱。西北区域甲醇现货价值下滑至2100元/吨，下贱接受度环比走好。预计近期港口和本地现货价格企稳，短期盘面将止跌震荡。

　　沥青5月铺排排产量285万吨，同比接连维持在高位。材料端港口稀释沥青库存环比增加，升贴水在-16美元/桶相近。沥青须要慢慢向旺季切换，库存环比小幅填充，同比低于往年，必要启动晚于预期，裂解利润短期承压。

　　宝来石化、茂名石化和巴陵石化一共98万吨/年的苯乙烯配备近期有检修放置，约占总产能的5.63%。三大低劣产成品库存高位，坐褥利润不佳，负荷偏低，坚持刚需采购，港口库存小幅去化。市场计价经济阑珊预期，隔夜原油走弱，叠加财产心坎态消极，苯乙烯弱势承压。

　　聚烯烃主力关约陆续下行收跌，必要疲弱牵扯墟市。聚乙烯方面，随着装置检筑季的莅临，国内聚乙烯供给压力减弱。但进口货本月有扩大的趋势，增补国产量下滑的缺口。须要端来看，农膜需求淡季，开工将会大幅低落。但其他们们轻贱制品须要相对寂然，中空、包装膜需要有减少的或许。因而，全数来看，供需根本面一共保留弱稳地势，需要淡季代价走势偏弱。聚丙烯方面，出口订单疲软牵缠轻贱备货欲望抬升，内需拉动力度及连接性依旧较弱，随着形势转热，下游须要全数偏淡。只管检修纠闭，但难以缓解市场库存压力。代价走势偏弱。

　　夜盘聚酯产品动摇偏强，乙二醇依旧强于PTA。PX估值偏高，失去调油必要撑持后有空配价格，后市供应填充而需要趋弱，PTA现货加工差也有挤压空间，可推敲做缩TA-原油价差。港口库存消极及设备转产将兑现，乙二醇成为多配选择，近期一体化加工差从-200美元/吨回升至-120美元/吨临近后略有回落；中线合成气法负荷晋升及进口增加可能限制乙二醇估值修理的空间。短纤开工偏低，现货加工兴办至盈亏均衡左近，泯灭淡季，价格接续被动随从质料震撼。

　　4月份华夏CPI同比大幅回落至0.1%，华夏通货减弱压力增强，呼应了国内需要偏弱，美国CPI同比不断回落至4.9%，美国通货膨鼓压力减轻，意味着美联储加息动力下降；4月中原汽车产销量环比大降，同比巨增，要紧受去年同期超低基数的重染，全部露出尚可，仅略差于2021年同期；本周国内轮胎开工率回升，青岛地域天然橡胶总库存连续攀升，库存去化过程依然未能出现；云南天然橡胶产区大局限地域依然处于“停割”形态，少限制地区开始光复开割，海南天然橡胶产区渐渐开割，越南天然橡胶产区逐步开割。暂且，天然橡胶供需式子相对偏弱，期货价钱位于史册底部，5月合约进入交割期，仓单压力明确偏低，夜盘RU期价大白弱于NR，计谋上以“颠簸建底”的想途对于。

　　本周玻璃小幅累库，库存环比扩大1.88%，同比增添36.24%。厂家库存低，现货挺价出售为主，大板价钱坚挺，小板显示回落。中轻贱观察心绪浓，沙河本周厂财富销大幅下滑的一个来源，在于生意商贬价贩卖挤压厂家出库，生意商本周去库较多，加工厂库存高，耗费原片库存为主。利润明晰筑复，行业扭亏为盈，后续有5000吨足下产线安置点火。短期，产销走弱叠加产线复产，期价走弱，但刹那基差过高，预测下跌空间有限，查察后续地产出售改正延续性，短期阅览为主。

　　本周库存环比消浸0.23万吨至52.56万吨，好于商场预期。徐州丰成筑设停产，浸庆湘瑜装备停车，本周开工环比下滑2.35%至91.19%，江苏实联近期安顿检修，开工或振动运行动主。一时轻碱需求弱，轻贱开工弱，重碱刚需维持，近期浮法和光伏产线点火，但远兴大投产，加之现货下调，下游采购心理差，材料库存或从15天降至更低。大增产的布景下，市场采购心态也爆发蜕变，纯碱下落趋势难改。