玻璃 下半年走势还看需求“模样”

　　近期，受须要赓续好转陶染，主力关约2305接续高涨至约2000元/吨，而2309关约则在上升至约1900元/吨后显露回调。五一节前几个营业日，2309闭约络续着落，但在节前全日略有反弹，价钱稳重在1800元/吨把握。5月必要可能会周遭转弱，但近端需求同比揣测仍在高位，远端转弱的大概性更高。更加是远期必要更恐怕显现着落。面前玻璃临蓐利润较好，揣度将迟缓有更多冷筑产线复原生产。因而，远月合约根源面走差的恐怕性更大。

　　产量方面，昨年下半年玻璃价值低迷，利润缩水，巨额产线万吨。假使3—4月复产增补，日融量下手回升，但匀称日融量如故相对较低。1—4月浮法玻璃产量预计为1706万吨，同比下降6.4%。3—4月，国内玻璃产线冷筑增加，复产增加，日融量从16万吨增补至16.3万吨，增幅约为1.8%。如今，不管使用何种燃料(如煤、石油焦和天然气)，玻璃临蓐均能赢得较好的利润。因此，计算后续会赓续有产线复产。如若玻璃坐褥利润平昔团结在较高程度，那么日融量有望陆续上升，年底日融量估摸在16.8万—17.4万吨。

　　必要方面，1—2月浮法玻璃须要同比着落13.3%。但3—4月，随着“保交楼”政策的进一步深远，本质地产告竣减少较速。此外，下劣玻璃深加工厂添补玻璃原片库存，导致浮法玻璃表观须要显现特地好，3—4月同比填充23.4%。在这岁月，确凿须要和图利必要均展示优良。展望后市，面前下流深加工厂原片库存处于相对高位，后续进一步补库的动力揣度不会太大。凿凿需求方面，面前周期内，地产告竣通常滞后新开工两年足下。2021年7月出手，地产新开工面积不绝下行，2021年终年新开工面积同比下降11.3%，从这一“存量”维度看，今年下半年的竣工涌现预期并不乐观。然而，今年告竣端有必然的“新增量”，即保交楼。频年来，每年告竣面积均远低于新开工面积，理论上有大宗未完成楼盘。同时，今年地产消磨者和启示商的偏好爆发了变革。往日，地产启迪商友好新开工，原故开工了就能卖期房，资金周转速度快。但当前消失者更偏好现房，期房不好卖，于是开荒商着手偏好实行。这种偏好的改进叠加国家大肆撑持“保交楼”，给地产完成带来了新的增量。

　　本钱方面，按1177元/吨到厂煤算(坐褥玻璃使用6000卡以上的高卡煤)，沙河煤制成本约为1330元/吨，华中石油焦制成本约为1380元/吨，华南天然气制资本约为2013元/吨，面前各生产工艺制玻璃的利润均较好。2309关约上，纯碱有较大的贴水，2309合约华北煤制成本约为1192元/吨，火油焦制资本约为1224元/吨，天然气制本钱1863元/吨掌握；2309盘面煤制结余600元/吨，火油焦制结余618元/吨，天然气制结余80元/吨。

　　综合来看，后续玻璃供应大略率冉冉填充，但需求方面留存较大分化，需要闭注“保交楼”策略对商场的陶染深度。要是全年须要保卫在同比增加2%以上的水平，则玻璃库存计算显露较好；倘若终年需要同比负增加，那么下半年玻璃揣测会重新参加累库周期。(作者单位：永安期货600927）)

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