建筑建材行业周报：TCO玻璃龙头加速投产；石英砂保护上升趋势

　　本周中心事情：（1）高纯石英砂价格平素走高。按照2023 石英大会群众号，停滞5 月18 日，国产内层砂价格34-37 万/吨，进口砂价值高达40 万/吨。2）金晶科技马来西亚薄膜光伏组件玻璃产线点火，份额望进一步普及。公司于5 月18 日颁布公告，全资子公司金晶科技马来西亚有限公司投资创办的600t/d 薄膜光伏组件玻璃临盆线（二期）已成功燃烧，上述临盆线产品要紧为太阳能光伏玻璃产品，产线投产后公司市场份额或将进一步抬高。3）上海石化24K 碳纤维产品利市量产，有望助力降本增效。依据碳纤维临盆能力人人号，限期，上海石化24K 碳纤维产品顺手在该公司1500 吨/年碳纤维坐蓐装置批量化坐蓐，告终产量、原料双达标。24K 碳纤维产品实现量产，有望启发碳纤维坐蓐线单线产能的提升，低沉装备综关能耗，是公司降本增效计划的一项急急设施。

　　1）石英原料，揣度Q2 需求端方圆向好，供应端险些无新增产能，石英砂价格已加入“重估”窗口期。相较于硅料、碳酸锂，高纯石英砂在矿源（资源）+提纯（手艺）均有较高壁垒，因而供应端牵制更强。目前外洋虽有扩产主意，但全班人决断全体增量相对有限且进度偏缓，国内仅石英股份可供应中内层砂且主导新增产能，合成石英砂尚需期间，行业景气周期有望增长。半导体、军工用石英原料需要高增+国产代替共振，天分认证壁垒高，龙头企业有望一连普及市占率，推举石英股份和菲利华，倡始闭心欧晶科技。

　　2）财产气体：本周巨额气体涨多跌少，荒凉气体小幅降低。依据卓创资产气体大众号，本周液氧价格471 元/吨，环比+2.2%，液氮价格532 元/吨，环比+4.5%，液氩价值1035元/吨，环比+2.1 %。产业气体长坡厚雪，海外制裁加码驱动电子特气国产替代加疾，提倡眷注杭氧股份、华特气体、金宏气体、华特气体、中船特气、侨源股份、和远气体。

　　3）效劳性填料：a.硅微粉，AIGC 沉塑算力基础方法，上游填料望受益（如高速M7 以上用球硅）。覆铜板+环氧塑封料畛域高端化实行球形硅微粉须要，职能/价值/处事优势下，看好国产龙头加快进入要旨客户供应体例，高端品替换空间大。b.球形氧化铝，新能源车+芯片热束缚需求促热界面材料需求扩展，球形氧化铝迎生长良机，估摸25 年环球球铝须要60.5 亿。推举联瑞新材。

　　4）碳纤维：军工鸿沟需要景气，民用碳纤维中长久逻辑是用“代价”换“需要”。库存环比上涨，市场价钱暂稳：本周周末碳纤维市集均价为11.9 万/吨（环比持平，同比-6.8），大丝束均价9.8 万元/吨（环比持平，同比-4.8），小丝束均价14.0 万元/吨（环比持平，同比-8.5），周末碳纤维工厂库存4250 吨（环比+460），质料丙烯腈代价略有下降。大家中心推举碳纤维龙头中复神鹰（公司是碳纤维行业优质龙头，本事、领域和本钱、产品、人才、股东优势光显，产能扩展+本钱降落持续演绎；同时公司延续举办产品组织的高端化，在航天航空范围的使用拓展鲜有成效且陆续促进）和原丝龙头吉林碳谷（原丝壁垒高，且直接管益于风电用碳纤维须要快快拉长）、光威复材（军品龙头，积极拓展民品）；同时倡议关怀吉林化纤、中简科技、恒神股份和纤维建筑厂商精功科技。

　　5）碳碳复材：目前价值下小厂面临失掉，光伏热场价钱底部区间已企稳，上游碳纤维中期减价普及碳碳复材企业红利能力的逻辑进一步强化。龙头完美强α，引荐金博股份（负极、氢能、碳陶刹车盘等交往逐步发力）和天宜上佳（热场盈余弹性高+石英坩埚高景气+轨交闸片困境反转）。

　　6）光伏玻璃方面：a.压延玻璃，本周3.2mm 镀膜主流报价26 元/平（环比持平）；库存天数约20.2（环比持平）；在产产能8.6 万t/d（环比持平）。近期组件招标量高于往年同期，随结尾电站项目启动，须要望渐渐向好。随同行业库存接连去化，后续光伏玻璃价值仍有进取弹性，行业盈余低位完全改善空间。受益于光伏β进步，推选旗滨整体（23年为光伏玻璃产能落地大年，且良品率已有鲜明降低），建议眷注福莱特、信义光能、南玻A、洛阳玻璃。b.TCO 玻璃，下贱薄膜电池龙头扩产历程加速，钙钛矿财富化加速（方今国内已少有条百兆瓦钙钛矿产线投产，多条百兆瓦产线、GW 级产线办法中），TCO 玻璃要点受益，倡始合切金晶科技。

　　7）锂电膈膜：动力及储能电池放量，计算22-23 年行业需求快速伸长，区别来到173.6/239.8 亿平；有效产能分别为168.2/235.5 亿平，同比+52.3%/+40.0%；估计23年环球供需紧平均，价格有望安详，中材科技本钱加入下行通路，盈余改进空间大。

　　8）陶瓷纤维：产品本能尊贵，望受益双碳下窑炉炉衬质料跳级替换，陶纤卑劣运用界线远大，宗旨市集望迎扩容；龙头企业根据范围、研发及项目贯通优势进一步普及市占率，举荐鲁阳节能。

　　9）“0—1”家当：资产东风至，新兴赛路望杀青0—1 打破。a.碳陶刹车，百亿墟市，23年有望完成从0 到1。b.氢能：23 年绿氢电解槽项目蚁合落地，燃料电池汽车计谋庇护和津贴东风已至，销量形成力全部。23 年有望成绿氢物业形成元年。c.车载储氢瓶，我国储氢瓶墟市处于滋长早期，领域降低+技能争执+原质量贬价，车载储氢瓶降本旅途清澄。估计25 年车载储氢瓶市场界限可达48 亿，碳纤维需求量7313 吨。

　　危害指点：宏观经济下行危害；需求低于预期；产能新增过多；音讯革新不及时危险。