玻璃纯碱短期跌势难改 “至暗时候”光临？

　　近日玻璃、纯碱期货行情备受关注，笔者走访湖北地区玻璃和纯碱市场开采，玻璃坐蓐企业通常看好下半年的必要，深加工企业态度仍相对郑重，纯碱企业对异日代价趋势的私见较失望，但头部碱厂默示有信奉面对此次“代价冲锋”。

　　关联数据显示，近期华中区域玻璃产销率走低，但沙河地域均匀产销率超130%。这次笔者调研的华中地域几家玻璃企业广大反响库存压力不大，价格以稳为主。据清楚，沙河区域玻璃厂的库容量不及湖北区域的临蓐厂家，对库存的敏感度较高，但沙河有宏大的营业商库存。

　　从提供端看，由于2021年玻璃价格高涨到3000元/吨以上时并未出现太多新增产能，于是临盆利润向好，暂时行业门槛很高，产能拉长较困难。而今有50多条玻璃坐褥线处于冷修样子，近期坐蓐利润回正，市集费心高利润下玻璃企业会复产导致提供增进。从耐火砖的情况看，玻璃产线冷筑后点燃的期间迟误，从此轮行情启动期间推算，最速一批此时刻决定燃烧的玻璃厂要到10月份放任冷建，因此对2309合约教化不大。

　　目今是玻璃的传统耗费淡季，需求偏弱，但湖北地域厂家挺价意愿横暴，深加工企业补库志愿不强。从调研境遇看，今年上半年玻璃必要的增加紧要来自家装订单，深加工企业终年布局中节略了工程单的比例，更多倾向于“小而美”的家装和特种玻璃订单。从地产待完成数据看，假使2022年新开工较低，但近两年的需要对玻璃物业仍有保护。坐褥厂家感触今年玻璃行业处于正常的运行周期，古板“金九银十”到来时会看到必要的回暖。纵然房地产市场复苏较慢，但今年对玻璃需求的感导不大，全部人日必要能否释放环节看房企的血本境遇。

　　数据显示，4月份房产告终面积为4256万平方米，高于2021年同期，同比延长37.25%。1—4月的竣工面积为23678万平方米，同比延长18.8%。竣工端数据在统统地产数据中相当亮眼，但从PVC及铝合金门窗框的消费量看，数据的参考性尚待考察。4527.2万重量箱未必率是玻璃库存的阶段性低点，暂时大批货源不才游企业手中，前期大批采购的原片消化后，才会有较强的补库必要。当前看，下半年的玻璃行情偏向乐观，但不能渺视本钱中间下移的风险。后续可中心体贴市场何时暴露正向暗号，各地玻璃市场的消磨情况，以及全国各地区之间的价值分别。

　　从目前纯碱资产的现状看，现货价钱下落，下游迟疑心思较浓，上游急于兑现今朝尚可的利润。笔者走访湖北四家玻璃厂发掘，两物业能较大的玻璃厂纯碱整体库存处于低位，另两家采购较醒目，但也在紧缩纯碱库存，以刚需补库为主。而今玻璃厂广大感应纯碱供应较宽松，随着新产能的投放，后期价格仍有下降的畏惧。但笔者调研的碱厂示意，随着碳酸锂价钱和必要的回升，前期较弱的轻碱须要已匹面好转。

　　笔者从走访的纯碱交割栈房领略到，交割库库存降幅较大，个中一家库存为峰值的1/10，一家几乎零库存，要紧理由为此刻价位期现商节余空间极小，囤货危机较大。交割库普遍感觉，下半年随着纯碱价值的消重，供给增量会渐渐入库。

　　此刻纯碱开工率为87.33%，仍处于相对高位。6—8月为古代检修季，片面碱厂减负或停产检修对产量有必然感染。5月20日远兴能源项目亨通焚烧，尽管新产能投放后有产能爬坡期，但从调研的玻璃家当心态大概看出，眼前玻璃厂仍在紧缩纯碱库存，囤货意图不足。

　　调研挖掘，碱厂搜求头部出产企业均感想下半年的供给增量压力较大。将来随着环保战略趋严以及追查力度加大，落后｜后进产能、中小产能渐渐退出是地势所趋。

　　玻璃厂关系人士感觉纯碱价值仍有下行空间，现时片面碱厂煽动削价抢占墟市，并且本钱坍塌会导致价值进一步下行。

　　经过调研，笔者觉得玻璃和纯碱的价差仍有收窄空间，多玻璃空纯碱的套利战术还是可行。现在玻璃2309合约贴水幅度较大，逐步靠拢煤炭和火油焦为燃料的生产本钱线，可逢低成立多头仓位。纯碱方面，从盘面看，11月之后的合约间价差曾经减少，向下的动能节减。短期看，纯碱2309合约期价已下穿氨碱法成本线，但还未触及联产法成本线，短期跌势难改，前期空单可持续持有。（作者单位：大陆期货）