短期难再走需要改善预期 玻璃动摇偏强为主

　　宏观方面，美联储主席鲍威尔加入杰克逊霍尔经济专题商议会并措辞，来往员们对政策的预期转折并不太大。9月加歇的概率从19%降至17.5%，但是岁尾前再加歇25个基点的概率从40%上升至47%。至于明年降歇的预期，眼前仍处于分外混沌的状态；供需方面，伊朗国家媒体援引伊朗火油部长的话报导称，尽管仍受到美国的制裁，但伊朗原油产量到9月底将来到340万桶/日。据知情人士显示，美国官员还在起草一份提案，如果委内瑞拉朝着自由公正的首领推举迈进，美国将放松对其制裁，承诺该国出口更多火油。可是有报讲称沙特大约会将100万桶/日的减产策画伸长至10月，令墟市对须要前景的操心有所缓解。基准情境下，下半年全球火油市场将产生100-150万桶/日的供给缺口，且眼前市集往还软着陆且加息压制，油市宏观+基本面共振，布伦特估值85-90美元/桶，90美元桶以上属于高估水平，下行空间有限，但须要警告宏观尾部危机跳级和伊朗供应超预期回归等紧张因素。

　　甲醇：国内开工上涨，预期后期将不绝回升，外围负荷略降，马油装配负荷颓丧，但伊朗两套装置筹划浸启，烯烃开工回升，宝丰三期估摸8月底开车，渤化估计8月底停车，古代开工限定降低，甲醇沿海库存略降，流通库存上涨，要塞库存低重；现在甲醇国内外提供增添，卑劣必要回升，烯烃存新投产预期，进口资本支柱较强，煤制资本止跌回升，宏观经济预期未必，原油及化工品氛围仍偏强，短期看甲醇或继续高位运行，后期需联贯合心宏观面、成本端及烯烃投产等身分熏陶。

　　塑料/PP：短期商品气氛偏强，加倍是低库存品种施展亮眼。从根基面来看高压LD不绝领涨，全体资产库存不高，其中石化库存偏低，供给端开工动手培育，需求也环比好转，中期看下半年的需求好转预期没有变更，且相比PP而言，塑料的投产压力小一些。战略方面：1-5正套持有，逢低再加仓；L-PP颠簸择机离场。

　　苯乙烯：短期化工品空气有所对立但仍偏强，愈加是低库存品种阐述亮眼。从根蒂面来看：1、纯苯和苯乙烯的库存暂时都偏低，加倍是纯苯低位不断去化，利润端紧急聚集在该症结；2、卑鄙利润-开工率-库存指标评估仍利空，其余品种也生涯这种景况。全体看下来低库存的品种下跌不会顺畅，除非供需双弱库存不妨累起来，权且踌躇，等候商品9月主力合约博弈终了后再看。

　　PVC：寻常检修季，9月检修了解省略，须要较上半年走弱，内需已克复，无间修正幅度不大，出口转弱，库存压力仍大；现货6100，氯碱综合利润尚好，PVC估值5600（最大赔本）—6100（高估）；01震动偏弱

　　纯碱：检筑预期环比节减，进口预期增添，供需缺口收窄；轻碱需求环比增添；光伏+浮法产能增添，重碱需要略增。现货折盘面3100，供需周围在9月中旬会明显革新，01在1800以上逢高空流动垄断

　　玻璃：产量添加，现货交割品1930，临盆利润仍好，完全库存略高，主流地域库存偏低，下流新一轮弱补库开启；中期看需求矫正预期仍存，叠加供应增加预期，上方承压；刚需尚可，09估值高，中期需求矫正已兑现，短期难再走须要改善预期，震荡偏强为主（01估值随纯碱抬升，短期脉冲式补库需要显露，短线偏强，中期关心旺季去库不及预期的做空时机，和缓角落抬升到1700以上）。

　　PTA：供需方面：PTA8月宽平衡，9月有装配检修，须要眷注，大幅减缓累库幅度，后面无检修条款下PTA累库概率大。估值方面石脑油价差近期树立，PXN设立近期高位回晚生在400驾御震动，短期有支柱到中永久有回落紧急，这个必要存眷。PTA加工差低位动摇，整体PTA估值偏高紧急在PXN端。总体看PTA供需弱势曾经在加工差中反映，同时须要存眷低加工差对于PTA后期提供的管理（极低加工差配景下工厂检筑愿望添加）。短期原油依然强势，PTA一概代价难大跌，但相对待原油或许偏弱，紧急在于PNX的紧缩。

　　MEG：供应上盛虹的回归导致全部国产供给高位，进口揣度边缘增加，总体供给高位。需求方面聚酯开工高位。MEG短期库存完全高位波动，三季度预期均衡略偏累（卫星石化停一条线），须要无间亲热供给端的计算外检筑。MEG近端较弱。估值方面MEG油化工与煤化工利润摆设，但仍处于低位。总体上预计MEG短期仍将低位波动磨底为主。

　　PF：供需方面：供给上开工规复，需求环比有所好转，万万代价闭座上随从资本颠簸，现货利润制造后波动，盘面利润同向改动。