1009东吴期货钻研所计谋参考｜假期玻璃现货市集走势非比寻常节后期货市场如何走？

　　和美元指数短期内仍将高位颠簸，对危殆产业有一定抑制，但感导渐渐钝化。随着经济底部创建，市场决心逐渐修复，节后指数有望企稳反弹，倡始逢低举办结构。

　　螺卷。假期期间螺纹钢累库55.32万吨，近五年最高，照旧在螺纹产量最低的景色下，注释总的需求很大凡。现货墟市总体偏弱，代价小幅回落。外洋商品以下跌为主，受此感导估量盘面会有所低开，计算短期代价颠簸偏弱运行。

　　铁矿。国庆时候海外大宗商品总体下落为主，铁矿价值小幅回落。从底子面来看，钢厂盈余相联走弱，减产压力加大，同时由于焦炭代价高涨，长进程钢材本钱优势仍旧不真切，后期钢材减产有望着手减铁水，利空铁矿须要，估计铁矿盘面震动偏弱运行。

　　双焦。煤矿慢慢复产，但总体没有太多增量，假期功夫煤价总体偏强运行，考虑到卑劣钢材需要疲软，焦煤价值连续上涨驱动也有所放缓，筑议以高位振动行情对于。焦炭方面，焦企利润相联退缩，加上有4.3米焦炉裁减的驱动，焦炭代价仍有撑持，不过卑贱钢材必要大凡，揣测焦炭盘面颠簸为主。

　　玻璃。玻璃假期产销有所好转，企业涨价刺激卑劣补库。玻璃短期根本面好于纯碱。中期需求和本钱都有下行空间，操作上提倡旁观。

　　纯碱。纯碱提供增幅比拟清晰，随着远兴三四线投产以及金山五期日产量晋升，纯碱供给尚有擢升空间。高供应下，假期功夫纯碱累库比较明明，纯碱企业库存增添6.21万吨。估量纯碱价格复古弱势，负责上倡始逢高做空。

　　原油。节内油价下落源于此前上涨的基石：沙特自立减产和宏观境遇厘革呈现了松动，而此前制约油价飞腾的必要忧郁渐渐成为了实际，美国汽油必要的崩塌凸显了面前高利率遭遇下对美国居民糟塌才干的攻击。

　　基于沙特真相上仍在自立减产，大家感触油价在75-80美元邻近仍有永久援救，但必要难过转为实际将使油价年内很难突破前期高点。巴以争论导致了外盘早盘的高开，其改日的感化取决于欧佩克是否逐渐政治化。

　　且则沙特和阿联酋的动作和表态仍偏向于坐视不救，云云则不会对原油提供形成重染，斗嘴对油价的提振也将是脉冲式的；如果之后欧佩克转为政治化，经过减产营救巴勒斯坦，则会对油价崭露重大陶染，全班人认为粗略性较低但需要连结跟进。

　　沥青。10月第1周沥青财产数据浮现节内炼厂开工率与出货量纷繁颓丧，跟班社库厂库总共颓唐，库存结构进一步有利于中上游挺价，数据角落利好。不过节内资本端油价映现崩跌，尽管节后国内沥青现货价钱受劝化较小，但期货盘面上仍需稹密心绪上的影响。

　　LPG。原油端短线大幅回调叠加国内现货价钱平时下行，在本身根基面转弱后阶段顶部旗子已现。刻下沙特意代表的中东货源出口量回升；卑劣聚丙烯价钱走弱，高位质料价使PDH利润接连复古低位，低利润对开工率和代价的负反馈正在展示，支配偏空思途对待。

　　PX。假期之中，原油开启大幅下跌模式，此中除了墟市对美国高利率碰着位置的忧闷外，以及美国基础面供增需减的劝化，另外沙特对付在高油价的背景下思量在2024年增产，导致原油在缺少进一步利多的形象下转为着落，对待PX、PTA以及聚酯产业链来谈，是成本塌陷。

　　但是遵从短促原油价格在假期的跌幅来看，原油着落近10美元。对应PX直接资本下滑近73美元/吨，折算群众币预计在620元/吨安排，不过原油在跌至82美金之后已有止跌迹象，且由于巴以争持后油价小幅高开，以是估摸后市原油多维持在80-85美元/桶区间振动为主，然而PX根柢面并无明显利好，汽油须要时令性回落导致PXN还是有退缩空间，节前PX就照样呈下行趋势。

　　计谋倡议：节后第一个营业日估摸大幅低开近5%摆布，短期对PX持偏空逻辑，多PTA空PX做多PTA加工费。

　　PTA。节前末端一周PTA集体如故崭露出触顶回落之势，先原油一步起头下降，商场先行生意一部分预期，但首要依然由于基本面偏弱为首要因由，成本和供需共振开启了下行趋势。

　　节中，原油受宏观激情及根柢面成分开启下降模式，原油下落10美金，对应PTA直接资本下落近400元/吨，揣度节前第一个营业日PTA低开近5%驾御，预估在5850把握。

　　9月份的冲高行情告急为资本驱动，当成本坍塌后原油再受巴以争执感染小幅接管跌幅，不过PTA10月供给端有些许利好，然则难成天色，于是PTA揣度10月份依旧复旧偏弱料理为主，随同成本端震荡，尽量需要端10月份。

　　战术主张：单边逢高做空为主，多PTA空PX做多PTA加工费，多TA空EG可止盈当前离场。

　　MEG。刹那来看本轮乙二醇下行并未完结，盘面尚未见止跌企稳景象，且假期之中，原油暴跌，商场对将来须要持消沉郑重态度，别的乙二醇高库存难解，去库途漫漫，必要水平上势必会压低价钱弹性。

　　然则目前乙二醇跟PTA平日，提供端的弹性仍然较大，10月份国内提供端均闪现了个人装配停车检筑的情况，在须要端不闪现大幅塌陷的条款下，计算10月份乙二醇或守旧偏紧平均体例，团体产生本钱和供需相搏弈的体系，近一个月煤矿装配安宁检筑形象频发，不消亡后续再次显露的大致性。

　　计谋提倡：短期成本端领先盘面下移，被原油带下来之后可体贴阶段性做多机缘，仅复旧波段操当作主，无过多显明驱动。

　　PVC。假期时代基础面偏弱，资本下滑，开工率高潮至81%相对高位，外盘价值稍有走弱，库存累库，集体驱动向下，10月份之后如故存有累库的预期，难见到超季节性去库。其余假期光阴原油价值回落，对洪量商品心情感导较浸。

　　甲醇。甲醇基本面依然映现供需双增的形式，节中受危化品运输不能上高速的教化，要塞库存有所积聚，眷注后期库存的去化节拍。大秦线检筑叠加安监因循高压，煤价预计偏强波动，本钱端仍存利好。

　　节中天津渤化MTO装置沉启，节后下游有必需的补货必要，且后期仍有秋检和限气等供给端的题材不妨炒作。面前估值悉数程度已回落至平平略偏低的形象下，可逢低结构01合约多单或以01-05低位正套的头寸来表白，但需详尽宏观转变引起的危殆偏好转弱的风险。PP仍处产能投放周期的景象下，MTO不应复旧高利润，PP-3MA中长久逢高做缩。

　　棉花。双节光阴，一面棉农反响新疆减产幅度或超此前商场预期，棉农销售心理浓郁，新疆籽棉收购价低开高走，籽棉抢收预期有所加紧，节后首个生意日郑棉走势或偏强。

　　铜。根底面趋弱，铜价上方压力加大。LME铜自9月28日15点至10月7日收盘堆集收跌0.71%。

　　宏观面，姑且还不能确认美元加入陆续走弱的通路，对于铜价上方的压力或坚持。根基面，10月，由于个体新增产能的投放以及个体炼厂检筑后复产，国内电解铜产量或进一步抬升，另外进口预计也将保持在高位。

　　损失端，旺季不旺，国庆功夫部分铜加工厂放假光阴要擅长去年水准，轻贱对订单相持谨慎态度。总体宏观面的压力连绵生活，同时本原面走弱，铜价上方压力加大。

　　铝/氧化铝。铝锭仓单不够的题目个别缓解但依然生计。LME铝自9月28日15点至10月7日收盘储蓄收跌0.04%。

　　国庆岁月铝锭社库大幅累增，高于史书水准，节前减仓较多，仓单不敷的问题个人和气但依然活命。尽管库存增进明确，但社库依旧保持在史书低位，且节前由于铝价过高，下贱未集结补库，这一补库手脚或推迟到节后，来由节后铝锭库存照旧难以有效蕴蓄。

　　综关看，铝价或如不节前强势，但仍将相持在偏高水平。氧化铝方面更多看向成本有无进一步转变，本身根蒂面未显示分明变更，短期或复古震荡运行。

　　镍/不锈钢。累库预期渐渐兑现，社会库存创近 1 年半新高。需求端未见大白转机，三元原料排产环比颓丧，300 系不锈钢持续累库。同时，印尼RKAB有效期延至三年，质料端短少难过心思缓解，使得镍价承压。体贴本钱位援助，谨慎追空，中长远逢高沽空。

　　油脂。长假工夫外盘美豆大幅下降。一方面原因usda发表的美豆三季度库存高于预期，另一方面美豆收割进度较快，供应压力加大。别的，市场对新季南美大豆的产量持有很高的预期。计算节后短期国内豆类将全体下落，个中油脂类受原油下跌遭殃跌幅会更大。

　　豆粕/菜粕。国外方面，USDA宣布的美豆季度库存申报高于市场预期，且收割进度较速，使得美豆承压下跌。国内方面，假期沿海地域豆粕代价下调至4450- 4550元/吨，油厂停机放假，进口大豆价值将追随美豆着落。揣测今日豆粕将有所补跌。

　　白糖。原糖节内走高，呈上行趋势。然则国内九月卖出数据不佳，纵使库存处于汗青低位，揣测也将能度过新榨季过渡期，估计今日内盘波动

　　生猪。现货代价安乐在7.7-7.9元/吨之间，北方猪价偏弱，标肥价差走扩，节内生猪日屠宰量大幅走弱，从前两周生猪出栏体重络续走强，已经冲破123公斤/头，不过节前盘面上没有看到旺季需求领先的清楚涨幅，表明猪源仍然是处在充塞的阶段，左证年月能繁母猪数量以及七八月二育压栏的景色推导十月标猪供应量较大。

　　十一过后，个人二育养殖户起首加入市场，压栏去赌后期腌腊行情，但一时仔猪吃亏也在加添，后续行情阻挡乐观，短期来看，盘面随从现货走弱得可能性较大，恒久估量波动下行。

　　本陈诉由东吴期货筑造及颁发。呈报是基于本公司感触真正的且临时已居然的消息撰写，本公司力图但不担保该讯歇的正确性和完整性，所表述的私见并不构成对任何人的投资主张，投资者需自行掌管危境。未经本公司事先书面授权，不得对本呈报实行任何有悖原意的引用、删节、批改、及用于另外用途。

　　本申诉在编写时融入了明白师个人的定见、见地以及了解伎俩，本申报所载的见地并不代表东吴期货的立场，所以请把稳参考。我们公司不承当因依据本申报所实行期货交易掌管而导致的任何格式的吃亏。