国内外汽车行业逐步向好 福耀玻璃(03606)前三季度事迹稳增长 贸易利润拐点已到来？

　　10月16日晚间，福耀玻璃(03606)公告2023年三季度功绩，1-9月，公司营收约238.26亿元，同比增长16.56%；归属于上市公司股东的净利润约41.26亿元，同比增长5.77%；扣非净利约40.62亿元，同比增进6.48%；根基每股收益6.04元。

　　公然材料涌现，福耀玻璃主买卖务是为各类交通运输用具供给安乐玻璃和汽车饰件全管辖谋略，收集汽车级浮法玻璃、汽车玻璃、机车玻璃、行李架、车窗饰件相干的设计、坐蓐、发售及办事等。

　　国内商场方面，中期协数据露出，2023年9月，汽车产销量均创史乘同期新高，新能源汽车和汽车出口继续优良暴露。2023年9月，汽车产销离婚完工285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比离别增进6.6%和9.5%。2023年1-9月，汽车产销离别落成2107.5万辆和2106.9万辆，同比仳离增加7.3%和8.2%。

　　环球市集方面，TrendForce预估，2023年全球汽车市场销量有机遇复兴增长态势，达8410万辆，同比增进3.8%。而新能源汽车阛阓走漏良好，上半年全球新能源车总销量546.2万辆,同比增长33.6%。

　　华泰证券显现，2023年Q3国家、地址层面促消耗政策络续出台，车企优质供应频出，新车让利破费者胀励购车激情。Q3大家国乘用车销量686万辆，环比+12%，同比高基数下增3%，车市需求走高有望促板块功绩踊跃走漏。

　　受惠于国内外汽车市集向好，2023年以来福耀玻璃业绩持续促进。福耀玻璃在今年中报中指出，报告期内，公司加大商场拓展力度，汽车玻璃营收情形优于汽车行业，抗商场危害才具巩固。

　　值得仔细的是，近些年来，福耀玻璃推出智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、举头出现玻璃、超隔断玻璃等高附加值产品。随着产品机合的优化，福耀玻璃高附加值产品的收入比浸提拔鲜明。恪守公司文牍，2019年-2022年及2023年上半年，福耀玻璃高附加值产品营收占比仳离提拔1.72个百分点、2.64个百分点、3.31个百分点、6.21个百分点及10.08个百分点，占比晋升呈加速提拔的态势。

　　高附加值产品收入占比的擢升，对福耀玻璃的节余才力盘算效应是彰彰的。在2023年半年报中，福耀玻璃表露，收入增添告急是公司加大营销力度及高附加值产品占比晋升所致。另一方面，福耀玻璃的产品溢价才气也有所提拔。依照计较，于2022年，福耀玻璃汽车玻璃的单平米价格为201.28元，而在2019年173.78元，三年复合年促进率为5%。

　　23-25年进入ASP大幅度提拔兑现期。22年ASP提拔11.52%，出售收入增进拐点体现，远超之前的三年，后背的逻辑是新能源汽车占比晋升带来天幕、HUD、夹层玻璃占比先进，2022年腊尾国内汽车新能源汽车占比25%，举世12.5%，短暂海内外均处在快快渗透期，趋势不会革新，将持续推动福耀玻璃ASP擢升，估计异日三年公司ASP都市偏护双位数增加。

　　结余智力的拐点二季度走漏，三季度显示会越发彰着。2022年受纯碱、天然气、运输费用大幅度上升浸染，公司剩余程度有所下降，今年三项生产成分均例外程度消浸，二季度对赢余智力的感受有所呈现，但研究原质量库存等起原，猜想三季度赢余才略的晋升将越发明晰。

　　举世汽车疫情前新车销量9500万辆，售后1800-2000万辆，2022年全球新车发售8000万辆，售后市集1300-1400万辆远低于疫情前水平。2023年上半年举世汽车销量同比增8%，处在回答傍边，同时公司汽车玻璃环球商场占比推测全班人日两到三年内照样会掩护2-3百分点擢升，胀励福耀玻璃收入的速疾增进。黑白中期增逻辑懂得，推测2023年经营性净利润超50亿元。

　　小摩指，看好福耀玻璃在举世汽车玻璃商场的指挥职位。公司受惠电动汽车和高级协助驾驶编制在汽车行业的分泌率继续进步，总体成本趋势有利，臆度利润率将有所伸展。

　　里昂称，福耀玻璃次季毛利率呈强劲惊醒，重要是全景玻璃渗出率飞腾、范围效应添加及成本接连削减。该行显示，鉴于原质量和能源本钱低沉，忖度公司下半年可享有更有利的环境；中长期来看，揣度其国外交易的市集份额及赢余本领会慢慢提拔，同时福耀玻璃声誉也有所进取，及在新能源汽车的分泌同样正在增加。