旗滨大众(601636)：Q3赢余秤谌提拔 光伏玻璃装备快速动员

　　事务归纳。公司发布三季度通知，23Q1-Q3 已毕营收 111.85 亿元，同比+13.68%，归母净利12.43 亿元，同比-0.42%，扣非归母净利 11.37 亿元，同比-0.94%。

　　赢余才具连气儿变革。单季度Q3 杀青贸易收入43.00 亿元，同比+28.48%，达成归母净利润5.96亿元，同比+251.89%，竣工扣非归母净利润5.75 亿元，同比+294.87%；筹谋现金流净额5.33 亿元， 同比由负转正， 毛利率27.72%， 同比+12.45pct ，环比+1.03pct ， 净利率13.86%，同比+8.78pct，环比-0.36pct，三季度景气宇和结余环境同比环比都继续更始势头。

　　计策凑闭拳唆使需求回暖，原燃价钱回落，浮法玻璃Q3 景气回升。价钱端，遵从卓创资讯，浮法玻璃国内主流价22M6-23M4 自在在1600-1700 元/吨，低位企稳，23M4-23M5，依靠保交楼计谋援救，行业景气宇缓慢回升，价钱快疾上涨至2250 元/吨高位后回落至1900 元/吨。8 月限购、限售、降存量利率等要点房地产救援策略繁密出台，9 月场合持续跟进，策动需要端回暖，浮法玻璃Q3 代价慢慢飞腾至2100 元/吨。成本端，5 月后浸质纯碱价值稳固在2000 元/吨，8 月中旬，期货盘面价钱明白飞腾，鼓舞现货价钱走强，9 月末重质纯碱主流结尾价值上涨至3200 元/吨，综关来看同比客岁Q3 照旧略有降低；燃料方面，遵循Wind 数据，煤油焦Q3 均价同比回落接近50%，利润空间增厚光鲜。

　　光伏玻璃产线设置稳步煽惑，利润增长功绩将缓缓攀升。1-8 月中原光伏装机必要发生式增多，国内光伏新增装机范畴为113.16GW，创汗青新高，个中7-8 月装机容量34.74GW，国本地面电站项目持续激动，组件厂开工较为火热，荧惑光伏玻璃订单数量晋升。供应端，9 月末超白压延玻璃日熔量93080 吨，6 月末数据为88930 吨，提供才力提高5.74%，络续了上半年的产能擢升趋势。供需两端熏陶下，Q3 国内3.2mm 镀膜玻璃均价稳步高涨至27.50 元/平方米（2023H1 均价为25.92 元/平方米），景气回升。中永久来看，随着光伏发电既定装机宗旨必要释放，纠合光伏组件大尺寸、佻达化的富贵趋势，双玻组件渗出率将不断擢升，光伏玻璃需求有望进一步释放。微观层面，遵循卓创资讯，公司光伏玻璃1-9 月份新筑焚烧4 条产线t/d 产能，其中三季度新增点火2条；新筑分娩线项目进度符合预期，按照预备估计年底前将关计新增坐蓐线t/d，随着项目落地产能释放，公司有望在光伏玻璃领域走出新的加多曲线。

　　基于地产景风韵惊醒进度，全部人下调2023-2024 年商业收入预计至161.26/193.62 亿元（原214.9/258.5 亿元），下调归母净利润展望至19.91/24.11 亿元（原43.4/50.0 亿元），下调EPS至0.74/0.90 元（原1.62/1.86 元），新增2025 年收入预计234.16 亿元，归母净利润预计30.03亿元， EPS 为1.12 元，对应10 月18 日8.27 元收盘价11.15/ 9.2/ 7.39x PE，坚持“买入”评级。

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　　马斯克在财报电话聚会上强调了高利率情景都美国消费者的浸染，“我们对大家所处的高利率境况感觉忧虑。周旋绝大大都买车的人来谈，再怎样强调也不为过，全班人考虑的是月供。随着利率的飞腾，月供中利歇所占的比例自然也会高潮。假设利率维系在较高水准，以至更高，人们就更难买到车，出处所有人买不起车。”马斯克还强调了消重汽车资本的不易，他们谈