中银证券：授予福莱特增持评级

　　2022-03-23中银国际证券股份有限公司陈浩武,李可伦对福莱特举行争辨并公布了讨论告诉《光伏玻璃出货高增，优质产能陆续增加》，本申诉对福莱特给出增持评级，而今股价为47.73元。

　　公司宣告2021年年报，功绩同比促进30%。公司光伏玻璃龙头名望安定，新产能接续投放有望援救市占率进一步进取；维持增持评级。

　　2021年剩余增加30%：公司宣告2021年年报，终年结束营业收入87.13亿元，同比增进39.18%，归属于上市公司股东的净利润21.20亿元，同比促进30.15%，扣非后节余20.55亿元，同比增加26.92%。2021Q4结束收入23.76亿元，同比增长5.89%，环比促进2.89%，竣工剩余4.03亿元，同比落选50.67%，环比淘汰11.57%。公司业绩基础符合预期。

　　产能释放支撑光伏玻璃销量疾速增加：随着公司新突出伏玻璃产能的缓缓释放，公司光伏玻璃出货量争持速速促进，全年出货2.65亿平米，同比增长43.17%，收入71.22亿元，同比增加36.28%。2021年受硅料价格大幅高潮的影响，光伏组件价值随之热潮，在必定水平上限制了光伏末端墟市的促进，同韶华伏玻璃行业新增产能缓慢释放，导致2021Q2辉煌伏玻璃价值大幅降低，2021年公司税后结算平衡价值26.90元/平米，同比舍弃4.81%。受价值颓丧、运费代价热潮和一面原质量及燃料资本上涨等因素习染，公司毛利率同比舍弃9.22个百分点至35.70%。

　　优质产能继续推广：方今，公司安徽临蓐基地的三期和四期项目已在筑设中。同时公司公布，拟投资约60亿元于江苏南通筑树6座日熔化量1,200吨光伏组件玻璃项目，一期创办4座日溶化量1,200吨光伏组件玻璃项目正在审批经过中，待审批完毕后，公司将加快筑立。低本钱优质产能的不停添补有利于公司借助大窑炉的本钱优势抢抓光伏玻璃市场兴盛机遇，进一步普及商场份额。

　　配关公司年报与光伏玻璃行业供需情状，所有人将公司2022-2024年瞻望每股收益调剂至1.32/1.79/2.19元（原2022-2023年预计每股收益为1.19/1.40元），对应市盈率35.1/25.9/21.1倍；因循增持评级。

　　新冠疫情濡染超预期；行业产能释放超预期；双玻分泌率不达预期；原质料与燃料动力价钱振动；光伏计策危险。

　　证券之星数据要旨遵照近三年公告的研报数据计算，华泰证券方晏荷争执员团队对该股商量较为真切，近三年展望确凿度均值为79.19%，其预测2021年度归属净利润为盈余22.02亿，依照现价换算的展望PE为46.34。

　　该股迩来90天内共有16家机构给出评级，买入评级11家，增持评级5家；以前90天内机构主见均价为58.05。证券之星估值通晓器材败露，福莱特（601865）好公司评级为4星，好价钱评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级局部：1 ~ 5星，最高5星)

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