光学玻璃领军企业特种玻璃快速振兴研发+扩产促增进

　　公司是光学玻璃和特种玻璃领域的国家级专精特新“小巨人”企业，公司在光学玻璃领域市占率天下前三，2022年之前公司90%以上的营收和毛利由光学玻璃进贡，2022年特种玻璃在纳米微晶玻璃的领先下清楚提高，2023年特种玻璃已成为公司营收和毛利的要紧来源。短期来看，光学玻璃元件车灯非球面透镜和纳米微晶特种玻璃有望支持促进，2022年6月车灯非球面透镜四肢公司第一款光学元件产品投入比亚迪供给链编制；纳米微晶玻璃与重庆鑫景配闭兴办，2023年迅疾放量，未来前景壮阔。永久来看，研发+扩产助力光学玻璃和特种玻璃千亿市场接续拓展。

　　光学玻璃：公司市占率前三，车辆照明为另日沉点突破计划之一。2023年公司光学玻璃营收占买卖总收入比约35%，其中质量占比约21%、型件占比约12%、元件占比约3%。他们们国为环球最大的光学玻璃坐蓐基地，2022光阴学质量市场界限达31亿元，公司市占率世界前三，光学玻璃型号多达100多个，已笼罩冕牌、火石、镧系、磷酸盐等光学玻璃主流品种。公司光学玻璃产品容貌不停丰裕，2021年头扶植全资子公司戈碧迦粗糙临蓐光学玻璃型件，2022年6月车灯非球面透镜动作公司第一款光学元件产品参加比亚迪供给链体例，另日随着公司销售渠道逐步打通，计算车灯非球面透镜及预制件将迎来增进。

　　特种玻璃：速疾放量成新促进点，纳米微晶玻璃慢慢振兴。2023年公司特种玻璃营收占比约64%，主要网罗纳米微晶玻璃、防辐射玻璃、耐高温高压玻璃，差别在抗跌耐摔高强度手机盖板、强辐射情况仔细及耐高温高压情况利用等界限实现批量出售。纳米微晶玻璃主要客户为重庆鑫景，2023年公司对其发卖额达4.94亿元，占公司特种玻璃营收的95%。纳米微晶玻璃抗摔本能相对古板高铝硅玻璃有成倍提升，近两年作为盖板玻璃平日诈骗于搬动结果，为5G期间盖板玻璃的繁荣宗旨，2020年10月苹果公告的iPhone12所愚弄的“超瓷晶面板”和2022年9月华为公布的Mate50系列所运用的昆仑玻璃均属纳米微晶玻璃。

　　许久研发+扩产助力光学玻璃和特种玻璃千亿墟市继续拓展。光学玻璃和特种玻璃下游场景雄厚，可诈欺于安防监控、浪费电子、投影、车载镜头、防备、高端工艺品等领域，市集空间超千亿。公司偏重技艺研发，自修和引进研发、临盆、检测作战，为本事创新突破供给提高的硬件条目，同时无间深刻产学研关作，降低妙技改进的成效变革后果。募投项目拟在公司现有厂区内扩筑6条特种高清成像光学玻璃材料产线吨/年的光学玻璃质量和特种功用玻璃产能，可告终年净利润3,742.06万元，同时拟创制光电材料研发中心，舒服市场需要、煽惑研发成果的教育和变换。

　　投资首倡：戈碧迦在光学玻璃范畴市占携带先，与成都开朗和新华光撮合跻身寰宇前三；特种纳米微晶玻璃与重庆鑫景相助作战，2023年疾快放量，改日前景豁达。公司2024年3月13日网上申购，发行价值10元/股，发行后总股本为1.38亿股（行使超额配售1.41亿股），对应市值13.83亿元（超额配售后14.13亿元），对应2023年市盈率为13.27x（2022年30.16x）。中止2024年3月20日，可比公司2022年平均市盈率达66.36x（光电股份72.29x/奥普光电89.96x/力诺特玻36.82x），奥普光电2023年市盈率达78.04x，公司较可比公司生计必然折价。

　　摧残提醒：诉讼胶葛及《息争左券》约定对公司唆使及财务处境影响；原质量代价振撼危急；产品和手艺替代危机；特种功效玻璃单一客户寄予危急；毛利率下滑危险；存货范围较大及减值妨害；处境遮蔽摧残；安详生产损害等