福耀玻璃连跌两周靓丽年报难掩行业增速放缓之忧

　　福耀玻璃(600660.SH)3月15日晚间揭橥了靓丽的2023年事迹。但是3月6日到3月19日公司股价却连跌两周，累计跌幅近10%。结果发生了什么？3月19日上午，福耀玻璃再跌1.55%，中午报收42.51元。

　　2023年此后，各大汽车主机厂为了劫掠市集份额纷纭贬价，2024年开头的价值战更加白热化。不过2023年行为汽车零部件龙头之一的福耀玻璃毛利率不降反升，2024年其毛利率还能不能袒护在35%以上的高水准？

　　2020年发端，随着电动车排泄率大幅进步，天窗的普及利用大幅抬高了单车对玻璃的均匀需求，培育了福耀玻璃在2021年之前资产链龙头之一的形势，坚韧增多的利润和分红，让曹德旺束缚的这家玻璃巨头一度在2021年高出60元大关。

　　福耀玻璃公布的2023年年报泄露，完竣交易收入同比增补18.02%，抵达331.6亿元，告竣利润总额67.16亿元，同比增长20.38%，告竣归属于上市公司股东的净利润56.29亿元，比上年同期扩展18.37%；达成每股收益2.16元，比上年同期增长18.68%。

　　国海证券发挥师戴畅显现，2023年福耀玻璃汽车玻璃出卖收入298.87亿元，同比减少16.79%，汽车玻璃营收情状优于汽车行业，销量抵达1.4亿平方米，同比加添10.24%，平均单价到达 213元/平方米，同比夸大5.94%，产品单价的抬高紧张受益于公司安稳手艺改革优化产品组织，高附加值产品占比络续抬高。2024年福耀玻璃毛利率到达了35.39%，同比添加1.36个百分点；其中2023年第四序度，福耀玻璃完毕毛利率36.54%，同比推广3.70个百分点，急急来源均匀单价的降低和领域效应释放，以及原材料纯碱代价的失望。

　　福耀玻璃展现，汽车行业从短期来看，汽车市场在接续复苏，但国内外场合混乱厉酷，教唆和不一定性增加。华夏加大宏观调控力度，增添内需、优化组织，主动扩充外洋市场的同时，也经历出台和落地各类战术次第鼓吹汽车消耗，如优化限购政策、开展新一轮汽车下乡、以旧换新、不时和优化新能源汽车车辆购置税减免至2027年12月底等一系列刺激汽车奢侈策略，2023年中国汽车产销创史册新高、汽车出口创历史新高。

　　不过，随着2024年整车价钱战进一步白热化，行业增速放缓，福耀玻璃还能不能守卫毛利率的坚挺？

　　3月开首，比亚迪、理想、零跑等多个品牌都纷纭推出自家优惠战术以及改款新车型，十足开启了龙年车市“卷价钱”和“卷产品”的模式。有业山妻士感应“增配不加价”恐怕大幅贬价，将会使得竞赛尤其激烈，将会渐渐通报到零部件。

　　某广州私募人士向第一财经记者表示，这一轮汽车行业跌价潮来看，行业投资短期过大(早期融资，方圆企业异常参与等)导致的产能伸张供给过剩，产生目前持久价值战，不过需求端的增速却相比有限，主机厂削价通路不息敞开，供给链也要降本压价，整车厂主要对行业召集度较低的零部件需要商有议价能力，甚至可以遵循价低者得的规律来筹办，可能转化减价压力。

　　然而，类似福耀玻璃、宁德时期这种在国内市集份额抢先一半的，缘由整车主机厂选用界限太少，这些提供商巨擘对整车厂都有很强的议价才智，定价权严重都在这些巨子手里。“借使行业需要分明紧缩的话，这些权威才有可能跟班全体家产链一途跌价，”上述私募人士显示。

　　福耀玻璃相合负担人揭示，商场比赛的加剧，可能会导致公司个别产品的售价颓唐或须要下落，倘使公司的竞赛对手班师降低其产品成本，或推出新玻璃产品或可取代玻璃的原料，则公司的售卖及利润率可能会受到晦气感导。公司汽车玻璃本钱构成急急为浮法玻璃质料、PVB材料、人工、电力及制作费用，而浮法玻璃本钱重要为纯碱原料、天然气燃料、人工、电力及制造费用。受国际大批商品价格震荡、天然气墟市供求干系转折、纯碱行业的产能更改及玻璃和氧化铝工业景心胸对纯碱必要的改观、人工本钱的不休高潮等教化，公司生存着成本波动的危害。