洛阳玻璃(600876)：Q3营收小幅下落 采购协议+产能增量开启新增长

　　洛阳玻璃(600876)：Q3营收小幅下跌 采购协定+产能增量开启新增长

　　公司显现2022年三季度报。前三季度竣工营收33.73亿元，同比+20.10%，实现归母净利2.61 亿元，同比-18.34%，扣非后归母净利0.24 亿元，同比-90.83%。其中，单三季度竣工营收10.16 亿元，同比-16.24%，归母净利0.13 亿元，同比-85.59%，扣非后归母净利0.01亿元，同比-98.85%，Q3 营收同比下滑他们们觉得首要系公司此前外采卖出量占比较高，三季度盈利水准一般，外采量或许升高。

　　公司2022 年前三季度达成综合毛利率10.77%，较昨年同期-17.73pct。分季度来看，公司Q1、Q2、Q3 分袂竣工毛利率11.30%、10.46%、10.65%，阔别较客岁同期改变-30.86、-9.20、-14.72pct，Q3 毛利率同比下降大家感觉要紧系原资料资本拔擢，环比略增系公司踊跃调整销售布局。

　　公司2022 年前三季度实行净利率8.70%，较客岁同期-5.45pct，工夫费用占比为8.17%，较客岁同期-4.13pct。售卖费用率0.40%，同比-0.12pct；约束费用率2.51%，同比-1.36pct；财务费用率1.56%，同比-1.89pct；研发费用率3.71%，同比-0.76pct。

　　公司2022 年前三季度家当负债率52.89%，上年同期为54.98%。短期借债9.08 亿元（21年同期16.16 亿元），首要系本阐述期调解融资构造；永久借债16.84 亿元（21 年同期9.46亿元），严重系本叙说期项目借钱增添。

　　公司2022 年前三季度策划性现金流净额为-2.70 亿元，较旧年同期-5.47 亿元；每股谋划性现金流净额为-0.42 元，同比-0.85 元。分季度来看，公司Q1、Q2、Q3 每股谋划性现金流净额折柳为-0.36 元、0.06 元、-0.12 元，离别较去年同期改观-0.41、0.01、-0.44 元；从收、付现比的角度来看，公司2022 年前三季度收、付现比差别为56.67%、75.67%，差别较上年同期变动-18.09pct、4.73pct。

　　现金流方面，经营流动呈现的现金流量净额-2.70 亿元，同比-197.59%；投资滚动崭露的现金流量净额0.28 亿元，同比102.66%；筹资活动显现的现金流量净额0.99 亿元，同比-95.94%。

　　互助左券有望光鲜增厚业绩。公司和差异与下游客户成立持久宁静的策略团结同伴合系，以期督促市集合伙和互利共赢，消化公司新增产能，预测将对公司经生意绩浮现积极感化。

　　节余展望及评级：所有人保持盈余瞻望，预计公司2022-2024 年的归母净利润差别为3.41 亿元、5.80 亿元、9.89 亿元，10 月28 日收盘价对应的PE 诀别为38.1、22.4、13.1 x，保留“庄严增持”评级。

　　险情提示：房地产实现连结下行、原原料代价大幅飞腾、应收账款带来坏账蚀本的风险、新营业拓展不及预期、竞争加剧导致毛利率下行。